上周，美元经历了一波震荡下行的行情，目前美元指数已经从今年4月底时的106回落至104左右的水平。美元之前曾因市场对美联储降息预期降温而上涨，但最近美元相对其他主要货币出现回落，是因市场对美联储降息前景的变化。市场开始期待美联储9月可能会开启降息，这导致美元下行，同时亚洲货币如日元、韩元等出现上涨。尽管如此，今年以来美元指数整体处于震荡走高的趋势，因此美元是否已经形成下行趋势仍存在不确定性。总体而言，美元未来走势取决于美联储的行动，非美货币暂时获得喘息机会，但一旦美联储发出更“鹰”派信号，美元可能重新上涨，非美货币将再次面临下行压力。

上周美元明显下挫的原因是最新公布的美国4月通胀数据。数据显示，美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨3.6%，环比增长0.3%，略低于预期，这是近6个月以来首次环比涨幅放缓。这表明美国通胀压力有所缓解，符合市场预期，也为美联储降息提供支持。此外，美国4月非农就业岗位增加17.5万个，为6个月来最小增幅，平均时薪增长也放缓。这些数据影响下，市场对美联储9月可能开始降息的预期增加，打压美元。FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正指出，市场普遍预期2024年美联储将降息两次。

美联储对货币政策路径调整的表态和市场对降息预期将是近期影响美元表现的重要因素。尽管市场乐观预期降息，但美联储官员们仍保持相对谨慎态度。米歇尔·鲍曼表示，尽管4月CPI数据下降是好消息，但不足以改变其对未来加息的看法。其他美联储官员也表达了类似看法，认为通胀数据下降是积极信号，但不足以促使近期降息。市场预计6月的货币政策会议将是重要时间点，决定未来美元走势的复杂性将因通胀数据的变化而增加。如果美联储释放更多“鹰”派信号，美元有望上涨。杨傲正表示，市场将密切关注6月利率决议和点阵图，若市场预期会降息两次，美元指数可能会进一步回落。