2023年美联储最后一次议息会议结束,决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变,这一决定符合市场预期。这已经是美联储连续第三次宣布维持联邦基金利率不变。根据本次会议释放的信号和美联储主席鲍威尔的表态,美联储本轮不再加息应已成定局,明年很可能将启动降息。
中信证券首席经济学家明明指出,美联储会议声明中增加了“任何(any)”一词,表明美联储已经接近或处于紧缩政策终点。鲍威尔在会后对记者表示,当前政策利率很可能已经处于或接近本轮紧缩周期的峰值。美联储将继续努力使通胀率回落到2%的目标,并将中长期通胀预期锚定在这一水平。
工银国际首席经济学家程实认为,尽管鲍威尔对未来通胀保持高度谨慎,但财政退出和美国大选的政治因素将加快2024年美联储的降息节奏。在大规模财政扩张的支持下,2024年随着美国大选临近,共和党可能通过财政缩减向民主党施压,这将促使美联储更快地实施降息以对冲财政退出的负面影响。考虑到2023年财政扩张的积极因素将在2024年二季度基本消退,美联储最早或将在5月释放降息信号。
明明指出,所有美联储官员均预测今年年底利率不变,降息将在2024年进行,降息幅度预计为75个基点,较2023年9月的预测增加了25个基点。鲍威尔将主要依赖一系列美国经济数据来决定降息时机,若数据恶化,将在合适时点降息。鸽派发言推动美国股指上涨、美债利率下行。
外汇市场上,美联储此次议息会议结果公布后,人民币对美元汇率应声上涨。渣打银行大中华及北亚区首席经济师丁爽预测,美国高利率将维持到明年年中,而中国在明年年中前将保持偏宽松的货币政策,预计会有降息。因此,明年上半年中美货币政策仍将存在分化。美联储如果在明年第三季度开始降息,将对美债收益率、美元指数产生影响,可能导致美元指数走弱。
丁爽预计,人民币汇率真正减压的阶段可能要到明年下半年。尽管中国的利率仍处于低位,但如果中国不再降息、而美国开始降息,资本外流的压力会有所减轻,因此预计明年年底人民币对美元汇率将在7左右。明明认为,考虑到当前美国经济各方面出现降温迹象,预计未来10年期美债利率或将持续趋弱运行,存在向下突破4%的可能性。