2017年A股喜迎“开门红”，新的一年，沪深两市是否会扭转乾坤？中欧基金价值投资策略组投资总监曹名长认为，2017年大概率会是一个震荡市。

两因素影响市场走势

曹名长这样说道：“首先从风险和估值的角度来看市场，目前的估值还处在安全边际内。沪深300的估值没有到历史最顶部，而距离离股灾后2600点的位置不太远，中长期来看估值下行空间并不大。”这意味着，2017年股市下行空间有限，或是震荡上行的格局。

不过不要高兴得太早。曹名长认为，对于市场向上的空间，同样不能过于乐观。“影响市场向上的两个重要因素，一个是资金的宽松，另一个就是上市公司的业绩。如果资金面大幅宽松，即使业绩增幅不大，估值也有可能会上行。或者是如果资金面不宽松，而公司业绩大幅增长，那么估值同样会上行。但我觉得这两种情况似乎都很难呈现。”

曹名长解释道，首先，整个经济增长目前处于稳定状态，既没有大幅向下，也没有大幅向上。短期来，目前经济处于一个比较好的状态，所以资金面反而会偏紧一些。

另一方面，从公司业绩增长前景来看，曹名长预测并不会有强劲涨势。“因为整个经济处在L型的底部位置，向上的弹性不是很大。所以结合两方面因素，市场估值向上的驱动力并不会特别强。”

2017“稳”中求胜

曹名长证券从业近20年，所管理过的基金产品在其任期内全部正收益。而据银河证券统计，截至2月10日，由他管理的中欧潜力（爱基,净值,资讯）价值过去一年净值增长39.8%，在297只同类混合型基金中排名第一。而成立于去年11月8日的中欧丰泓沪港深基金，短短三个多月涨幅也已达到4.93%。

总结过去一年的操作策略，曹名长认为自己胜在一个“稳”字，“稳中求胜”也同样适用于2017年的投资市场。“2016年始终保持了相对平稳的仓位。同时，投资组合里大多数是偏价值的投资品种，因此受市场调整的影响比较少。价值投资，也是我长期以来一直坚持的投资策略。”

展望新的一年，曹名长认为价值品种里的非周期存在机会。“相对来说，2016年还是偏周期一些，煤炭、有色、钢铁等行业的表现比较强；而2017年，风口可能更偏向于价值里的非周期。”

具体来看，他认为国企改革和PPP概念股存在机会。对于国企改革而言，如果短期经济下滑，政策导向或会以维稳为主，而一旦经济企稳，改革力度则会随之增大。2016年下半年以来，国内经济有所回升，加之近期市场迎来一波调整，为投资价值股和估值合理的成长股带来了机会。扫描下方二维码，关注基金