目前三只保险A股“中考成绩单”全部出炉。A股走势再度成为左右保险巨头业绩表现的背后推手，而调仓战术的迥异直接影响了三巨头在投资收益以及净利润上的表现。

虽然保险三巨头今年上半年均有减仓动作，但账面业绩却表现不一。“这主要是对可供出售类浮盈的释放力度不同所导致的。”中投证券保险分析师许守德告诉记者，保险公司账面业绩的好坏主要取决于公司卖怎么样的股票，如果卖的较多是浮盈的股票，业绩就会上升，反之，浮亏股票卖得多，业绩就会下降。

最先出炉半年报的中国平安、中国太保在浮盈释放上，有异曲同工之意，它们分别对重仓股进行了较大幅度的减仓。经粗略计算发现，中国平安、中国太保分别释放浮盈约90亿元、40亿元。

而中国人寿则选择了静候不动，更像是一个“A股的守望者”。中国人寿今年上半年仅释放浮盈约24亿元，占其上半年净投资收益的比例不足10%。由于减仓不及时，浮盈没有得到释放，直接拖累中国人寿上半年净利润同比下滑36%。“中国人寿在上半年仍然秉持长期投资的理念，这种守望到底是大愚，还是大智若愚，目前不得而知。”光大证券保险分析师肖超虎对记者说。

除调仓战术有别外，在投资资产的配置上，保险三巨头也有不同的喜好。从对三巨头半年报的分析来看，今年上半年，中国人寿明显加重了对债券(资讯,行情)的投资力度，中国太保则对基金尤其是封闭式基金青睐有加，而一向对自身投资水平颇有自信的中国平安更倾向于自己在股市里操作，对基金的投资比例较小。而“保守派”代表中国太保，却在上半年跌跌不休的股市中，成为保险A股中唯一净利润实现正增长的公司。

不过总体而言，三家公司都没有保住去年浮盈胜利果实，今年上半年均出现浮亏，共计损失近1500亿元。去年底，平安浮盈为306亿元，太保浮盈为156亿元，国寿浮盈为607亿元。今年上半年，国寿浮亏184亿，太保浮亏58亿，平安浮亏为168亿。因此尽管保险三巨头不约而同发出了下半年继续对股票进行“低配”的声音，但保险三巨头下半年的投资形势严峻依然。