诺安基金：IPO节奏放缓 关注6月流动性

来源：诺安理财狮

　上周，美元指数下跌0.66%，CRB综合现货指数涨0.99%，布伦特原油价格下跌4.38%。国内黑色系期货价格大跌，焦炭跌9.91%，螺纹钢跌6.60%，铁矿石跌5.40%；A股上证综指下跌0.15%，中小板综指跌0.99%，深证综指跌1.19%，创业板综指跌1.91%。上周仅有三个交易日，最吸引总量策略注意的大概就是周五证监会新发布的IPO批文中如市场传言的一致，又一次减少。最近三周，证监会核发IPO批文的家数和金额，从10家63亿，先后下降到7家23亿元，再到上周五（6月2日）的4家15亿元。事实上IPO的融资速度从进入二季度以来就有下降，而由于自从打新不需要预缴款冻结资金以后，IPO对于市场短期融资的影响已经十分有限，那么此时缩减新股融资规模结合此前出台的减持新股，一定程度上反映了监管层维稳的诉求。但是，无论是债市还是股市，对6月份的流动性预期都不太乐观。由于跨季、6月底MPA考核、MLF到期以及美联储大概率加息等一系列影响因素，市场偏好普遍较低。不过换言之，当靴子落地后这一系列情绪将会得到修复。

　从宏观数据上看，5月美国新增非农就业人数13.8万，低于预期（18.2万）和前值（17.2万），失业率降至4.3%，创16年新低，市场预计6月联储加息、年内缩表不变。国内近期补库存周期尾声叠加金融去杠杆和地产调控，5月PMI为51.2，与前值持平，处于近半年的低点，其中外需改善内需走弱，从主动补库存步入被动补库存。近期人民币汇率走势有些过强了，在央行宣布引入逆周期调节因子，把“收盘价+一篮子”的中间价定价机制，转变为“收盘价+一篮子+逆周期调节因子”的定价机制之后，在短期离岸和在岸汇率均朝向相对偏强的人民币来定价，未来当美元再度走强之时，人民币汇率的稳定性可能较前期更高。

　综合来看，6月份的流动性或是市场关注的主线之一。6月12日各银行自查上报、6月15日美联储议息会议，特别是此次预期差略强于以往的6月21日MSCI宣布纳入结果等一系列的驱动性事件都或给市场带来不同程度的波动。