安邦保险支持一带一路 秉承价值投资做友好投资人

新一站保险网05月15日讯，在2016年全年保费收入跨越3万亿元大关，保险业总资产接近15万亿元的当口，应当如何正确看待“险资入市”？北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾表示，险资举牌，符合资本市场发展的内在需求。“一个稳健的资本市场要以长期投资为基石。”王绪瑾认为，保险资金是资本市场上最重要的长期资金来源之一。同时，作为机构投资者，保险资金追求的是长期投资、价值投资，以博取绝对收益。

“同时，险资举牌符合保险发展的自身规律。”王绪瑾还表示。保险资新一站资，要最大限度地保护被保险人的利益。当保险承保出现亏损、以及寿险处于长期负债周期的情况下，险资依靠投资盈利、保值增值而产生的良性循环，是保险业最基本的规律。

对外经济贸易大学保险学院教授王国军也认为，保险资金是重要的社会资本，险资投资具有三层重要意义：第一层在于有效稳定资本市场，第二层在于加大基础设施建设力度，第三层在于推动诸如“一带一路”等国家战略发展。比如安邦通过投资中国建筑，扩展了中国建筑比较单一的资金来源渠道，就有利于将“一带一路”的基础建设做得更加稳健。

在拥有10余年保险资产管理经验，安邦资产管理有限责任公司总经理冯伟博士看来，做“友好投资人”并不仅仅是来自监管层的要求，还是由坚持价值投资的内在逻辑决定的。这一基本逻辑使得安邦能从容应对个别险资盲目举牌引起的，波及整个行业的舆论风波，以及来自多重监管层的监管压力，扮演好“友好投资人”角色。

冯伟表示，安邦的举牌背后有三大逻辑为支撑：看好中国经济、符合国家大战略、坚持价值投资导向。在此基础之上，选择价值良好、估值较低、同时发展增长稳定的企业为投资标的。以中国建筑为例，安邦投资它的时候，价值非常突出，预测年度盈利超过500亿，而市值才2000多亿，PE不到5倍，PB不到0.8倍，且每年都有30%以上的业绩增长。这样优秀的龙头企业在市场短期的因素价值没有体现出来，出现市场价值和实际价值的背离。

冯伟认为，价值投资一定是长期投资。因为价值投资必然会举牌，而举牌最短的锁定期半年，实际操作中比半年要长很多。涉及如此体量的资金，每一步要公告，很难在市场上再去减持。这就要求投资者不是从短期股价波动里面获利，而是从企业长期发展中获利。由于关注企业长期发展，投资者和企业利益必须保持一致，利益一致自然就是友好合作，双方肯定是风险共担合作共赢的关系，

“你只有短才可能利益不一致，比如短才觉得，我给你分拆、重组、变卖资产可以短期获利”，冯伟说， “持有时间越长，越是需要合作共赢风险共担。价值投资导致长期投资，长期投资肯定是友好投资。”

这一观点也符合王国军对险资入市的长期性判断：保险公司出于安全性、收益性和流动性的考虑，在资金运营过程中，倾向于寻找一个长期的投资渠道，从而带来比较稳定的收益。

冯伟进一步解释说，安邦的举牌行为，并不是为了控制或者达到轰动效应，而是创造性地用了长期股权投资的方法，在投资达到一定量以后运用权益法并表，将企业每年增长的稳定收益并到财务报表里面，获取真正的价值，“这些企业真正的价值在于长期稳定的业绩增长。应该说只是我们的一种投资方法，不是我们非要达到举牌20%或者5%的比例，或者要一个董事席位，而是投资方法要求的客观条件。”

冯伟说，“我们一直坚持和希望的是，利益双方在投资过程中都能够实现共赢，实现资源的优化和收益的递增。我们董事长在哈佛的一次演讲中也对共赢做了充分的阐述，这个共赢体现在很多方面的，一定是和企业相互促进，这个也就导致了我们会做友好投资。”

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