中国债券市场是长期走牛的行情,每次下跌都附带着上涨的机会
发布日期: 2017.11.01
导读:问:华夏基金 答:您好 如果您是一次性买入基金,并且持有时间在3年以内,建议您买债券基金。 综合比较固定收益类品种的收益率水平以及新股(包括可分离债)网上/网下申购的总体收益情况,并考虑流动性因素,维持已经轻装上阵(纯债券型基金股票仓位由一季度末的2.25...
问:华夏基金:如何选择基金产品? 答:1、投资任何一只基金产品其背后都蕴涵着一定的投资风险,因此选择高收益的股票型基金就要承担基金产品净值波动的风险,而投资货币市场基金时要把心态放低些,赚取超越活期存款利息就可以了,而不应当有过高的奢望。 2、基民应当集中精力做好本职...
华夏基金首席策略分析师轩伟认为,下半年债券收益率价值显著。从估值角度看,10年期国债和国开债收益率不断上行后已经进入价值区间,与政策利率相比,目前债券收益率价值显著。5年国债高于1年 MLF接近50BP,处在历史最高水平。即便考虑MLF年内有继续加息20BP的可能,当前的债券收益率依然安全边际较足,中长期配置价值突出。
其次,基本面逐步改善有利于债市。随着金融监管不断强化,银行同业增速收缩,将存款类机构作为整体来看,其表内对实体经济的支持力度有所阶段性减弱。从2016年10月去杠杆以来,表内广义社融同比增量和增速快速下滑,宏观经济动能有所弱化,下半年经济增长仍然面临下行压力,债券市场的基本面环境将逐渐改善。
另外,供需面需求充足支撑市场。供给方面,随着利率上行,利率债的净供给下滑非常明显,结构上长债的占比明显收缩,利率债净供给可能同比减少2.5万亿元。需求方面,保险公司资金充足,尚未充分释放,银行表外理财增速呈下降趋势,但仍保持了一定规模,且表内理财规模较大,预计以保险、银行等机构配债资金可能达到5万亿元左右,供需层面对债券市场仍然有利。
市场去杠杆有序进行。目前看监管政策对市场阶段性影响的风险尚未完全出清,但6月份以来监管节奏放缓,银监会出台新一轮监管的概率较低,银行同业存单已经进入有序收缩阶段,基金公司专户在一季度开始明显收缩,市场去杠杆进度处于较快速且良性有序的阶段。
综合从基本面、供需面、监管及估值角度,从中期看债券市场并不悲观,当前债券市场的中长期投资价值显著,利用债券市场的调整机会逢低布局,是一个较好的趋势性的介入时间点。
从2003年至2017年中证全债指数历史走势可以看出,中国债券市场是长期走牛的行情,每一次市场波动或回撤后,下一个阶段债券市场均会出现显著上涨,每一次市场调整可能都是投资布局的良机。
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