北向通先行 海外基金期待债券通

债券通获批，境外投资内地的“北上”渠道将首先开通，不少境外机构对这一新增投资渠道充满期待。

依据近日刊发的《中国人民银行香港金融管理局联合公告》，上海清算所与香港金管局辖下的债务工具中央结算系统将进行互联互通，初期为“北向通”，即境外投资者通过结算系统与上海清算所之间在托管、结算方面互联互通机制安排，投资于内地银行间债券市场；“北向通”不设额度限制。

“债券通的开展非常重要。我们对投资中国在岸债券市场的渠道持续扩大表示欢迎。债券通预期会提升全球投资者对中国在岸债券的参与度。”富达国际固定收益基金经理布莱恩·柯林斯说。

据了解，中国是全球第三大债券市场。在债券通之前，外资已经可以直接投资内地银行同业债券市场，但需要进行申请和设立账户，目前只有少数外资投入中国在岸债市。数据显示，境外投资者持有的债券量仅占中国债券托管量的1.3%，而且绝大多数集中在国债和政策性银行债。

不少外资机构期待，债券通正式开通后，境外基金管理公司可通过多项不同计划，灵活地投资中国在岸债券市场。随着中国债券市场持续增长，可为全球投资者带来很多新的机会。而且中国债券和人民币与其他资产类别和货币的相关性偏低，中国债券市场前景可观。

汇丰环球投资管理债券投资管理董事孙乐衡表示，最新公布的债券通发展较预期更好，其涉及银行同业市场和不设配额，是全面开放在岸债券市场给外资、也是人民币国际化的一个重要里程。允许外资更容易涉足在岸债券市场，可投资于在岸现金债市，受到的限制也明显减少。柯林斯还表示，随着投资中国在岸债券市场的途径越来越多，便利性不断提升，加上中国债市具有的吸引力，相信中国在岸债券将吸引更多的资金流入和全球投资者的参与。

不过，也有机构指出，由于人民币币值仍存在不稳定性，中国债券收益率在利率市场化后可能有进一步上涨的空间。短期内“北向通”推出后的直接效果可能有限。