万能险“利差”扩大提升险企利润

[摘要]保险投资收益预期回暖、万能险结算利率保持下滑趋势，这一“剪刀差”的扩大提高了保险公司的利差收入。分析人士指出，下半年结算利率有望进一步降至3.6%左右，这将扩大险企的利润空间。

公开数据显示，今年以来，有多家保险公司下调了万能险结算利率。行业内的万能险结算利率大多已经从最高超过5%降至目前的4.5%之下。

1月份至今，中国平安个人万能保险、个人银行万能保险利率均由5.25%降至4.5%，太平人寿盈利多两全保险2007（万能型）的结算利率从4.25％降至3.80％。

某券商分析师表示，目前市场上的万能险结算利率普遍高于5年期定期存款利率3.6%，而在历史上看来，万能险结算利率普遍和3年期定期存款利率相当，以此来看，保险公司的万能险结算利率仍然有下调的空间。

对于万能险结算利率下调的影响，分析人士多持正面观点。申银万国分析师孙婷认为，这将让保险公司负债成本下降、利差扩大，保险公司业绩与净资产在2009年上半年实现稳步回升。

“由于大多数保险公司在万能险上没有太多历史储备，2009年继续开展万能险则意味着保险公司今后的投资收益率必须高于其结算利率。”

分析人士指出，为了保证当期的利润和财报，保险公司在去年年底就开始“丢卒保车”。而大幅调低万能险的结算利率，无形之中大大降低了保险公司的负债成本。

而从投资者角度来看，由于前期费用过高，万能险投资者在理智的情况下，不会在5年内，亦即交完保费的短期内进行退保。

因此，对于部分万能险结算利率处于行业内上游的保险公司而言，从长期来看并不意味着亏损，而是在“长期的投资收益”和“投资者收益”之间博弈。