分级基金即将迎来“大考” 迷你分级纷纷转型变更

随着5月1日分级基金交易新规实施临近，投资者较此前大幅减少，存量分级基金正在面临最严峻的考验。近日，证监会网站信息显示，两只分级基金的变更注册申请于2月首周获得受理，一只为股票分级基金，一只债券分级基金。从转型方向看，均是变更为普通的指数基金，继续跟踪原有指数，不再进行分级运作。

从当前的整体数据看，分级基金面临折价率高、流动性差、规模萎缩的尴尬。业内人士认为，在当前境遇下，那些规模不断萎缩、交投不活跃的分级基金将在过渡期开启处置潮，逐步转型或直接退出市场。而龙头基金公司和分级基金产品则会体现出先发优势，强者恒强。

分级基金面临最严峻考验

去年，备受关注的分级基金开启了去杠杆进程，当年8月证监会叫停了分级基金审批，同时发布分级基金新规《指引》将于今年5月正式实施。届时，深沪两大交易所持有证券类资产不足30万元的投资者将不能买入分级B和拆分母基金。

由于新规设定30万元的投资门槛，筛出了一部分投资者。从去年开始，投资者人数已经开始减少。根据数据，账户资产在30万元以下且持有分级B的客户账户数量约1.2万户，占持有分级B账户数量的78%；账户资产在30万以上且持有分级B的客户账户数量仅3000户左右，占比约22%。市场人士认为，届时仅20%左右的投资者符合准入门槛，将导致投资者人数锐减，毫无疑问将对分级基金的流动性带来极大考验。与此同时，同质化的产品将加速洗牌。

最新数据显示，截至2月21日，统计的A类份额与B类份额共322只分级基金，合计1813.40亿份，比上月同期的1869.06亿份小幅减少。从基金的认购户数来看，截至2月21日，低于2000户的分级基金多达42只，最少的仅357户持有人。

迷你分级基金谋求转型

值得注意的是，存量的分级基金市场呈现出强者恒强、两极分化的格局。数据显示，今年1月，前十大龙头分级合计份额为1089.21亿份，占据分级基金总份额的58.28%。而截至去年年底，已上市的100余只股票型分级基金中，共有超过30只资产净值规模不足1亿元，20只资产净值规模不足5000万元，如果规模持续低于5000万元的红线，将不得不面临转型甚至清盘。

生存受限，一些小微分级基金纷纷谋求转型。近日证监会网站上披露的两只分级基金的变更注册申请即是转型的表现。其中，国金基金管理的沪深300指数分级基金资产净值持续低于五千万元。德邦德信中证中高收益企债指数分级基金亦属于迷你基金，因为产品即将到期而根据基金合同进行转型。

其实，从去年开始，就已经有部分合同届满到期的分级基金在谋求转型。2016年6月，融通中证大农业分级发布公告，拟转型为融通中证大农业指数证券投资基金（LOF）。当年11月28日，融通通福分级债券型证券投资基金公告，称将自动转换为上市开放式基金 （LOF）。此外，目前也有多只基金已上报转型方案，但具体内容未披露，比如长盛同瑞指数分级、长信中证一带一路主题分级、银河沪深300指数分级等。业内人士认为，未来分级基金转型LOF将成为常态。更多>>实力平台——盈利宝在售分级母基金 基金代码基金名称近一年收益费率操作161725招商中证白酒指数57.1%1.00%0.60%160218国泰国证房地产行2.5%1.00%0.60%164402前海开源中航军工-3.11%1.20%0.60%扫描下方二维码，关注基金