通货膨胀将在经济复苏后出现

　 ●经济复苏前不会出现大通胀

　　●货币供应增加影响有滞后期

　　●国际大宗商品价格总体偏软

　　●消费品供大于求价格难大涨

　　近期，人们在谈论一个关系国计民生的话题，那就是：新一轮通货膨胀快要来了吗？它离我们还有多远？

　　这个问题主要是出于对通货膨胀预期的加强，还有出于房市与股市大涨的忧虑，以及国内汽油价格只涨不跌，这些都似乎预示新一轮通货膨胀的暴风雨就要来了。

　　笔者一直认为，经济复苏后肯定会出现通胀。然而，通胀不会来得太快，也不会让人恐慌不已。假使硬要笔者做一个初步估算，那么通胀可能要到今年底或明年上半年才会出现，并且开始的情况不会太严重。为什么这样说呢？

　　首先，在经济全面复苏前，不太可能出现大的通货膨胀。现在世界经济还是处于金融危机的萧条时期，还没有开始复苏，社会上有效需求不足，个别商品的上涨（包括油价与房价），不可能导致大的通胀。即使中国比世界经济复苏更早，也只是初步复苏，且不会很强劲。

　　其次，虽然我国流通中的货币增加不少，并且银行新增大量贷款，然而不会立刻对通胀产生直接影响，它的作用是滞后的，至少半年后才会初步产生影响，这样推算的话，其对通胀的效应应该到今年底或明年初才会出现。

　　再其次，国际上大宗商品价格一直疲软，由于投资与需求不足，价格一直上不来，这样也不会造成成本推动性的通胀。虽然油价有点偏高，然而其他大宗商品价格总体偏软，所以油价上涨对通胀的影响是有限的，不会太大。应该说，未来四个月，生产资料价格指数（PPI）不可能大涨。

　　最后，大多数消费品还不具有上涨空间，一方面，从供给来说，消费品尤其是粮食、蔬菜与水果，现在正是生产旺季，供给大于需求，短期内这些消费品不可能出现大涨的局面；另一方面，受国际金融危机影响，居民消费有限，很难一下拉动起来。因此，消费品价格指数（CPI）也不可能大涨。相反，由于商品丰富而出现价格下跌的局面。 由此，我们最好能在经济复苏前，买好商业险和财产险。

　　由上可见，反映通货膨胀的两大指标PPI与CPI短期内都不可能出现普遍上涨的局面，因此，目前说新一轮通货膨胀就快到了，是不太现实的，充其量是一种商业炒作。并且，即使出现通胀也不会很严重，除非出现经济全面复苏，生产资料价格与消费品价格普遍高涨。现在值得担心的倒是除此之外一种情况，即明年可能会出现通货膨胀与经济停滞不前的局面，那将是很不利的一个局面。