央行宣布降息 诱发“股债双赢”

　　降息消息再度传来，记者从多位业内人士处了解，众多险企对本轮降息早有预期，在降息周期的大环境下，险企一方面倾向于保证万能险结算利率稳定，另一方面则加大了权益类及非标资产的关注。

　　央行近日宣布自2015年5月11日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。这是近六个月来央行第三次宣布降息。一年期存款基准利率下调至2.75%和2.5%。

　　“险企已经对此次降息有一定预期，预计年内还将是降息周期。无风险固收产品的预期收益下降，银行理财等产品预期收益降低，保险类理财产品预期收益则将走高，对险企来说是阶段性利好。对权益类资产的配置，险企会视市场情况而定，进行波段操作。”一家寿险资管部门人士向21世纪经济报道记者表示。

　　资产配置已锁定产品收益

　　降息周期中，业界预计各类理财产品的预期收益率将处于下行通道，但险企的万能险结算利率并未受到太大影响。

　　申银万国[微博]研报即分析指出，未来随着银行理财产品预期收益率下降，保险产品吸引力将提升。

　　去年，保险行业普遍面临退保金大幅增加的问题，不少险企将原因归咎于受银行理财产品的冲击。

　　市场人士分析认为，新一轮降息将在一定程度上提高保险产品的吸引力，缓解退保压力。

　　华夏保险首席经济学家、总精算师李建伟向本报记者表示，华夏保险目前在万能险产品线上维持了十来款在售产品，收益较稳定，但不同时期推出的产品收益不尽相同。华夏保险的投资策略是固定收益类资产有相当比重，因此已有保单收益率将会保持稳定。新的利率环境下，公司会根据实际投资收益情况制定新产品结算利率策略。

　　弘康人寿一位资管业务人士也表示，弘康人寿在此次降息中会保持现有万能险结算利率的水平，主要是前期配置的资产收益已经锁定，受降息影响较小，可以覆盖降息带来的收益浮动。

　　此外，据21世纪经济报道记者了解，富德生命人寿于近期推出一款“年金保险计划”，万能结算年利率高达6.3%，在同等资金门槛下，为行业辅助型万能产品居高水平；光大永明人寿则将“抗降息理财”作为产品卖点，该公司推出的某“保险理财计划”。

　　产品说明中明确提及“通过4年或者6年的资金积累，获得最长达16年的保障与财富增长，有效规避中长期利率波动”。

　　另据李建伟向记者透露，对于华夏保险降息后的新产品开发策略，目前还需要研究货币市场实际利率走势，并参考同业及其他金融产品策略，来制定华夏的新产品市场策略，但同时仍将坚持严格的资产负债管理措施。产品周期一般长于经济周期，因此降息通道下华夏投资驱动、产品领先的公司战略会保持不变。

　　降息诱发“股债双赢”

　　方正证券研报分析认为，降息将进一步稳固市场利率下行的趋势，持续巩固当前较好的保险产品销售环境。此外，连续降息和降准缓解市场流动性和确定宏观调控信息，保险权益投资将直接受益于股市反弹。

　　“短期内，保险公司的资产配置不会出现太大变化。按照以往的投资逻辑，长期来看，保险公司会继续加大非标及权益类投资的比重。”上述寿险资管人士表示。

　　根据保监会的披露，截止到今年一季度末，保险资金运用余额为98940.2亿元，较年初增长6%；其中，固定收益类投资中，银行存款和债券合计61853.8亿元，占资金运用余额的比例为62.5%，较年初下降2.8个百分点。债券下降较为明显，占比较年初下降2.3%，较去年同期下降6.01%。权益类投资中，股票和证券投资基金合计13055.8亿元，占比13.2%，较年初上升2.1个百分点，同比上升2.9个百分点。

　　“目前在各个保险公司当中，协议存款的占比都有所下降，大部分固定收益资产是国债、金融债、企业债等，此类产品的存量资产在降息通道下收益率稳步提升，就是目前股债双赢的市场局面。未来新业务的保费收入，仍将保持一定比例的固定收益类资产，投资收益仍将保持稳定。”李建伟称。