商业医疗保险前景看好 保险公司纷纷涉足

　　公司顺应行业趋势,进军商业医疗保险领域,维持增持评级。公司在外延拓展方面积极求变,此次拟出资不超过2亿元参与发起设立商业保险公司,涉足商业医疗保险,预计未来还将围绕心血管在医疗服务领域进行拓展。公司内生增长平稳,维持公司2015~2017年EPS1.21、1.44、1.69元,考虑到公司的外延拓展潜力,上调目标价至42元,对应2015年PE35X,维持增持评级。

　　出资设立商业保险公司,涉足商业医疗保险,奠定未来在健康领域布局的基础。公司4月25日公告拟出资不超过2亿元发起设立爱心(拟)人寿保险公司,总注册资本约10.5亿元。目前国内的医疗体系中商业险的占比仅1%,比例很低,商业医疗保险是国家政策支持的重要方向,公司布局方向正确。虽然商业保险公司实现盈利的时间周期较长,但公司的布局不仅能够与公司的产品和服务产生协同,还有望在未来为公司带来明显的渠道优势和资源优势,为在药品、医疗服务等健康产业的布局奠定基础,有助于打通整个健康产业生态圈。

　　外延拓展是公司未来重要战略,未来将继续推进。公司目前已经在外延拓展上取得了一定的突破,包括购买阿利沙坦、并购两家生物药公司和参与成立保险公司,预计未来公司还将凭借在心血管领域的优势,向医疗服务领域拓展。目前公司2015PE仅27X,相对医药板块平均估值折价近30%,随着公司新的变化,具备明显的估值提升空间。
       商业医疗保险的常见条款有哪些？
       免赔额条款。免赔额是指损失在一定限度内、保险公司不负赔偿责任的额度，对被保险人经济上可承受，金额较低的医疗费用，规定免赔，可省去保险人的大量工作，降低保险人的运营成本。比例给付条款。保险人按照总费用的某一固定比例给付保险赔偿金（例如保险人承担70%，被保险人自付30%）；也有保险单以累进比例给付，即随着实际医疗费用支出的增大，保险人承担的比例累计递增，被保险人自付的比例累计递减。给付限额条款。由于危害人体健康的风险大小差异很大，医疗费用支出的高低也相差很大。为了保障保险人和广大被保险人的利益，一般对保险人医疗保险金的最高给付有限额规定，以控制总支出水平。