诺安基金：强金融监管或伴随震荡 海外市场谨防黑天鹅

股市评述 Stock Market

强金融监管或伴随震荡，海外市场谨防黑天鹅

上周，市场短暂再现炒地图行情，即雄安新区、粤港澳湾区、甚至内蒙古自治区成立七十周年等概念被轮番炒作，而随着雄安新区概念股停牌，市场风险偏好下降，出现回调。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指一周分别下跌1.23%、1.4%、1.57%、3.01%。据国家统计局公布，GDP一季度增速6.9%，好于预期和前值的6.8%，创一年来新高。第二产业表现亮眼，同比增速6.4%，较去年底提升0.3个百分点；第三产业回落0.6个百分点，第一产业回升0.1个百分点。另外，3月份CPI同比0.9%，非食品中枢抬升；PPI同比7.6%，涨势放缓。短期来看，PPI拐点出现，经济主动补库存行情或将告一段落，并且中期核心CPI可能缓慢上行。

4月以来，银监会频频出台监管措施。在过去两周，银监会共出台了7个文件，其中6号文《关于银行风险防控工作的指导意见》对银行提出了全面的风险防控要求，并在6号文中明确提出了要控制同业存单等同业融资规模。此次的监管加强，应当引起市场对监管问题持续性的关注。监管层或正通过“有形之手”，压制市场投机泡沫，降低市场的系统性风险。加强监管短期上或抑制指数上行，但中长期将对营造具有内在投资价值的A股市场必将有助益。

从国际环境来看，美国3月核心CPI2.4%，环比-0.1%，为2010年1月来首次下滑。此外，韩联社消息称，朝鲜当天上午在咸镜南道新浦一带试射型号不详的导弹，但试射以失败告终。放眼欧洲，法国将于4月23日举办首轮总统大选投票，极右翼勒庞和极左翼梅朗雄均进入第二轮投票的可能，而此二人对欧盟的态度都不友好，因此，无论谁人当选，都或将对欧盟格局带来不容忽视的影响。

债市评述 Bond Market

货币市场:

银行间同业拆借1天期品种报2.4290%，涨1.6个基点；7天期报2.6740%，涨1.74个基点；14天期报3.1617%，涨0.64个基点；1个月期报3.9972%，跌0.44个基点。

　银行间质押式回购1天期品种报2.4453%，涨0.07个基点；7天期报2.8446%，涨2.81个基点；14天期报3.3164%，跌2.26个基点。

周五债市交投较为活跃，各个期限收益较昨日上行。