国泰基金杨飞：“成长股天王”的秘密

杨飞对基金坦露自己的产品业绩卓越的秘密，“在股票投资上，我始终坚持‘严控回撤，提前布局，灵活调仓，稳步盈利’的理念。 在选股上，综合考虑宏观经济、国家政策、行业发展前景等因素，坚定选择300亿元左右总市值、业绩增速高、估值低、确定性强、行业处于高景气的股票。

　这些简洁的投资方法和原则，虽然看起来简单，但包含着深刻的道理。比如说，为何有300亿市值这个门槛？杨飞道出了其中的奥妙。杨飞认为，300亿市值是一个比较好的市值范围，大概对应10亿元利润，这样的公司连续2-3年、每年增长30%-50%，还是很有希望的；而500亿元市值的公司，对应利润在15亿元左右，能复合高增长的概率较小。而100亿元市值以下的公司，利润仅有几千万至一亿元，抗风险能力较差，存在较大的不确定性。

　再比如优质成长股要在高景气行业中选，什么是高景气行业呢？杨飞把景气行业分为两类，一类是由需求导致的，即由于行业本身的产品或者行业进入到一个成长阶段；另一类是政策导向型的，比如前几年的风电、光伏等。对景气行业的投资，首先判断出某个行业在未来5-10年成长较好，再把其中最好的2、3年把握住。

　如何找到这样的景气行业呢？杨飞认为，体现在数据上就是上市公司的财务报表。景气行业高增长的这一两年，反映在公司财报上，就是营收增速非常快，盈利能力非常高，毛利率、净利率持续的上升。

　如何挑选估值低的成长股呢？杨飞认为，估值的高低与某个时期所处的大环境有关。比如说，2015年处于货币宽松、流动性充裕的阶段，市场整体估值较高，那么就要选择30倍左右市盈率的高成长公司，在40倍左右市盈率水平卖出；而2017年货币政策处于中性偏紧的状态，那么就要选择20至25倍左右市盈率的公司，在30倍左右市盈率时卖出。当然，对于公司的成长性的要求并没有放松，仍然需要30%-50%的业绩增速。更多>>国泰基金旗下牛基 基金代码基金名称近一年收益费率操作001645国泰大健康股票28.6%1.50%1.50%160212国泰估值优势混合26.14%1.50%0.60%160211国泰中小盘成长混24.89%1.50%0.60%020005国泰金马稳健混合22.11%1.50%0.60%020003国泰金龙行业混合21.71%1.20%0.12%扫描下方二维码，关注基金