地产股陷利空券商降预期

调控压力“吓”不退保险资金对地产股的偏爱。

“险资确实比较偏爱地产股，像我们私募对这个板块还是避之不及，但听说从去年下半年起，已经有保险资金看好房地产板块，陆续做了增持或者配置。”上海某阳光私募基金经理向记者表示道。

从已披露的地产公司年报来看，险资对于地产股的痴迷程度似乎是有增无减。在这12家被保险机构重仓持有的房地产上市公司中，8家于去年四季度被险资增持或新进十大股东名单，3家保险机构的持股数量未发生变化，只有一家房企出现了保险资金净减持的现象，即世茂股份。

“这里面有赌博的成分在。”一家保险资产管理公司的投资经理对此毫不客气地指出。

国寿“带头”重仓地产股

在重仓地产股的保险机构中，中国人寿（下称“国寿”）毫无疑问是险资中的“带头大哥”。

根据已披露的2011年度上市公司年报，国寿系资金共出现在8家A股房地产上市公司的十大股东名单中，其中3家公司增持，3家公司持股数量不变，2家公司略有减持。

据统计，国寿去年四季度减持的两家地产公司分别是招商地产（000024）（000024.SZ）与世茂股份，其中减持招商地产10.76万股，卖出金额不足200万元。但人保则在大量买入该公司的股票，使整体险资在招商地产上仍然是净增持。

而在世茂股份上，国寿减持数量也仅59.79万股，若以当季11.3元/股的加权平均价计算，卖出金额约为675.6万元。

“总体来看，减持的份额很小，增持的量却比较大。”一位业内人士点评道。

国寿系险资在亿城股份（000616）（000616.SZ）与华发股份（600325）（600325.SH）两只地产股上增持强劲。去年四季度，中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红大肆增仓亿城股份677.45万股，并以1271.83万股位列公司十大股东的第五位，占总股本1.07%。根据2011年四季度亿城股份3.5元/股的加权均价，国寿系去年四季度在该股的增持行为约耗资2371.08万元。

华发股份更受国寿偏爱。该公司新披露年报显示，中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002沪去年四季度增持量高达1414.68万股，国寿因此以2618.46万股的总持有量位列十大股东的第三位，占比达3.20%。盘面显示，2011年10月1日－12月31日，华发股份的加权平均价为7.83元/股，1414.68万股的增持量意味着国寿系险去年四季度的买入金额超过1.1亿元。

除此之外，国寿系在地产板块龙头万科A（000002）上亦有新资金流入。年报显示，中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红-005L-FH002深去年底持有万科A的股份12945.49万股，比去年三季度增加了5344.66万股，其增持股份数量为万科各大股东之最，并一举跃升为公司第四大股东。以万科A去年四季度7.44元/股的加权价计算，国寿为此耗费的金额达3.98亿元。

“毫无疑问，国寿在地产股上买入的金额与卖出的相比，根本不在一个数量级上，这说明他们去年四季度已非常看好地产股。”上述业内人士认为。