沥青将迎需求旺季，期价有望重拾涨势

沥青期货价格今年3月以来表现低迷。分析人士指出，沥青期价走弱主要因为现货端疲弱。不过随着需求旺季到来，沥青去库存进程加快，沥青期价有望重拾涨势。

　“近期沥青期价走势偏弱，主逻辑还是在于现货端走弱。”浙商期货研究员汪文林表示，上半年道路需求启动有限，加上6月以来全国大部分地区进入雨季，下游施工难有起色，炼厂库存累积至高位。炼厂为缓解库存压力对现货进行连续调降，预计库存压力在7月中旬前难以得到有效缓解，同时近期油价大幅下行亦对沥青期价有所拖累。

　现货方面，卓创资讯提供的数据显示，4月以来沥青现货市场经历了一波大幅降价潮，以华东、华南市场沥青价格下滑最为剧烈。4月中旬至今，华南地区主力炼厂茂名石化沥青开单价下调600元/吨，广石化沥青开单价下调450元/吨，华东地区主力炼厂镇海炼化沥青开单价下滑幅度也达到了550元/吨。5月中旬至今齐鲁石化沥青开单价也由3050元/吨跌至2700元/吨，跌幅达到350元/吨。

　卓创资讯分析师李海宁表示，现货沥青市场大幅走弱，首先是因为供应过剩长期存在。华东、华南主力炼厂并未出现集中停产的情况。相反，金陵石化等炼厂却因环保问题降低焦化生产负荷，导致沥青产量大幅增加。此外，进口沥青资源持续到港，且单月进口量即将逼近去年高位，进一步加剧市场供应过剩的局面。其次是需求面持续孱弱。上半年道路项目施工本就处于基础建设阶段，加上华东、华南多雨天气持续，以及突如其来的环保检查，导致沥青刚性需求跌至低谷。

　“4月中旬至5月初以及5月中旬至今原油价格经历了两波明显的跌势，原油产量的不断增长，以及需求端表现不佳，使得WTI原油跌至10个月低点。”李海宁说，原油价格不断走低，也在很大程度上加剧了沥青价格下滑势头。

　金石期货分析师黄李强表示，相对看好后期沥青期价走势。首先，需求旺季的到来可能因为阴雨天气而推迟，但需求好转只是时间问题。其次，虽然目前原油仍处于弱势，但继续深跌的可能性并不大。随着后期需求旺季到来，沥青的去库存进程加快，产销链通畅。后期沥青期价短期内可能惯性下跌，但是时间和空间都有限，之后有望重拾涨势。

　“价格走势拐点预计出现在7月中旬附近，在炼厂减产控制库存的情况下，预计现货价格大幅下跌的空间不大，短期期价仍围绕现货波动，做多仍需等待时机。”汪文林也认为，从需求端看，上半年国家对公路投资增速同比达30%以上，主要集中在西部地区，远高于9%的预算增速，投资力度非常强，因此，沥青需求不会弱于去年。从供应看，地炼原油进口配额收紧，产量出现一定下滑，截至4月全国表观消费量已经较去年减少约80万吨，供应出现一定紧缩，因此中长期看供需驱动是往上的。

　不过，李海宁则表示，沥青仍将处于下行通道。华东、华南短期价格跌势难止，主要还是受到需求抑制。华东、华南雨水天气将持续至月底，且今年华东、华南部分地区同期降雨要明显高于往年，沥青刚性需求难有改善空间。“整体来看，6月沥青出货难有明显改善，终端需求释放仍需看雨季结束时间及下游动工时间，同时需要警惕因环保检查等突发事件导致的工程拖延等情况。” 更多>>天弘中证大宗商品股票指数基金 基金代码基金名称今年以来收益费率操作001558天弘中证大宗商品A-4.37%1.00%0.60%购买定投001559天弘中证大宗商品C -4.48%0费率购买定投