破解分红险“高收益错觉”

细心的消费者或许留意到，目前保险公司推出的各类分红保险产品保险利益均由“保险保障”和“保单红利”两部分组成。而保险业务人员在开展业务的过程中，往往会向消费者展示“分红保险利益测算表”等相关资料，以说明该产品未来可能领取的高红利。

　　代理人的介绍往往让消费者认为，所谓的“分红保险利益测算表”就是实际收益表，然而，事实并非如此简单。那么，“分红保险利益测算表”究竟说明什么？真正影响未来“保单红利”的因素有哪些？希望通过专家以下的解读，来让消费者明明白白了解分红险“高收益”的背后风险。

　　“测算表”并非实际收益表

　　严格意义上来说，“分红保险利益测算表”不是选择、比较各公司分红保险未来收益高低的参考材料，它并非真正意义上的实际收益表。

　　记者浏览各保险公司分红产品的“分红保险利益测算表”发现，各家保险公司的产品和保单年度的“累积红利”或“增额红利”差异较大。然而，这并不表示高红利展示保单的投资回报率就越高。

　　这主要因为四个原因：

　　1、假设条件不同，导致结果不同。

　　2002年7月发布的“保监发（2002）77号”文件规定：“分红保险产品暂定高、中、低三个演示利率，演示利率分别不得高于6%、5%、4%，现金红利累积年利率不得高于3%，并在利益演示下，显著位置用比正文大一号的黑体字说明该演示纯粹是描述性的，不能理解为对未来的预期”。

　　在这一文件指导下，以“保额红利”为分配方式的保险产品，其高、中、低演示利率大都采用6%、5%、4%；而以“现金红利”为主要分配方式的产品，其高、中、低演示利率大都采用3%、2%、1%。

　　一些业务员在向客户展示“分红保险利益测算表”时，没能说清或不想说清这一问题，从而导致客户对某类产品未来可能实现高收益错觉。

　　2、领取方式不同，导致不同的数据显示。

　　保险业“保额分红”与“现金分红”这两种不同的分配方式所展示意思有很大的区别。保额分红是将现金红利变成保额，其显示的数额具有放大作用。

　　例如：0岁女性趸缴2835元可以购买1万元保额的某保险公司分红险产品；年缴保费6元可以买到1万元保额该公司附加残疾意外伤害保险。前者1万元保额等于2835元现金；后者1万元保额等于6元现金。

　　3、保障责任不同，导致结果不同。

　　各款产品保险责任不同，保单红利自然也各不相同。一般情况下，同一公司中，保单价值较高的产品，保单红利可能会更多一些。

　　4、各产品各年费用分摊不同，导致结果不同。

　　在收益率假设条件、领取方式、保障责任等因素都相同的条件下，从各“分红保险利益测算表”中可以看出，各家公司相关分红保险各年累积红利也会有一些差异，观察长期（例如：30年）数据，发现结果相近。

　　前期的不同，说明了各公司、各产品、各年度费用扣除可能各不相同；后期数额相近，说明了各因素相同条件下各公司各“分红保险利益测算表”结果不会有任何区别。

　　“分红保险利益测算表”所反映的信息仅仅是：在扣除所有保障成本及相关费用后，在特定假设收益率条件下，分红保险客户所能领取的可能的保单红利。而不是比较各公司分红保险未来收益高低的参考材料。

　　决定红利的是实际经营状况

　　各家保险公司各类分红保险条款都会有这样的说明：”按照保险监管机关的有关规定，根据公司分红保险业务的实际经营状况确定红利分配”。也就是说，未来“保单红利”的决定因素是保险公司的实际经营状况。

　　但遗憾的是，我国各家保险公司的经营状况并不是透明的，我们往往只能从媒体有限的相关报道中去了解、分析相关信息。这一状况也许在不远的将来会得到彻底的改变，因为一些保险公司已经上市，更多的保险公司正在准备上市，我们可以从相关的上市公告及中报、年报中更全面的了解相关公司的信息。

　　例如，关于客户关心的利差损问题。我们可以从某保险公司的上市招股说明书中了解到：该公司1999年6月份前保单的保证收益平均定价收益率为6.9％，按贴现利率12.5％的假设，1999年6月以前的保单有效业务估计价值为-221亿元；1999年6月以后的保单有效业务估计价值达到了297亿元。1999年以后的保单价值完全覆盖了此前保单带来的亏损，精算师对该公司的内在价值的中间估值达到了190亿元。