面对持续加息，险商总体投资收益有望提升

寿险产品销售压力加大 　

　　专家认为，加息对保险公司投资收益总体来说有提升作用，而汇率波幅的加大将使保险公司未来购汇用于境外投资更趋谨慎。而保监会则担忧持续加息对寿险产品销售带来市场竞争压力。

　　此次加息后，一年期存款基准利率上调至3.06%，扣除利息税后为2.448%，距离寿险产品预定利率上限2.5%仅一步之遥，如果央行再次加息0.27个百分点，则扣除利息税后的一年期存款收益将超过2.5%。

　　保监会高层不久前曾表示，对于是否上调2.5%的预定利率，保监会将根据市场情况进行研究。

　　就在此次加息前，保监会有关部门负责人表示，加息预期带给市场的压力不容小觑。考虑到20%利息税以及分红险、万能险和投连险可通过红利和账户价值自动调节等因素，当前的加息幅度尚不会对寿险行业造成较大影响。但加息预期使得银行和基金理财产品热销，这会对寿险产品销售产生较大的市场竞争压力。

　　专家分析，中短期储蓄型产品受到的压力会比较大，如果不具备利率联动机制，可能会遭遇分流，因为保险产品的利率调整总是比较滞后。长期性产品受到的影响会比较小，尤其是传统的风险保障型产品。

　中国人寿有关人士表示，从截至4月底的保费数字来看，上次加息后公司业务尤其是风险型保费没有受到影响。

　　另一方面，加息有利于加快业务结构的调整。在业务稳步增长的同时，各公司将进一步优化业务结构，大力促进传统的保障型产品和风险型产品的销售，增加期交产品的比重，增加首年新单保费和续期保费，提高内含价值。

　　对于投资，一家大型寿险公司人士表示，寿险公司以固定收益证券的投资为主体，利率上升必然提升债券的票面收益率，从而使公司的投资回报有着稳定和提高的基础。存款也是同样，“5年期定期存款利率已接近5%，高于我们的精算假设”，他说，“这将带来内含价值的提高”。

　　他表示，股市长期向好的趋势不会改变，而保险机构需要的恰恰是长期稳定的趋势，所以并不在意市场的短期调整。

　　从资本市场角度看，境内外机构投资者历来把升息看成是对寿险公司积极的、正面的信号。因为加息有利于公司提升投资回报率，有利于公司分享人民币升值带来的利益，有利于优化公司业务结构，从而有利于提高公司的盈利能力和内含价值增长的潜力。

　　汇率波幅的扩大为人民币升值提供了条件，这可能会使保险公司未来购汇境外投资更加谨慎。保监会去年底就《保险资金境外投资管理办法》公开征求意见，其中规定，保险机构可以运用自有外汇资金和通过购汇取得的外汇资金进行境外投资。投资范围除货币市场工具和固定收益产品之外，还包括股票、股权、股票型基金等权益类产品。

　　业内人士表示，此次汇率波幅加大会加快人民币升值步伐，进而加大保险公司“出海”投资的汇率风险，因此，“如果没有完善的对冲工具作为基础，公司很难有购汇投资的热情。”