保险能否破解中小企业融资难题

近日，长安责任保险公司联合嘉兴银行、担保公司推出中小企业融资产品“保易贷”。此款产品的运作方式为：先由银行向中小企业提供贷款，担保公司为贷款提供担保，再由保险公司为担保公司提供责任保险。一旦贷款发生风险，首先由担保公司代为偿还，最后由保险公司根据保险责任进行理赔。这款“中小企业贷款担保责任保险”是中小企业贷款保险的衍生，它的问世无疑为处于寒冬中的中小企业带来了一丝曙光。

受银根持续紧缩、要素成本不断上涨、招工日益困难等因素影响，中小企业经营越来越困难，甚至有专家认为今年的状况比2008年金融危机时更艰难，而其中最核心的问题还在于融资难。事实上，融资难一直是困扰中小企业发展的瓶颈。中小企业的融资分为内源性融资和外源性融资。内源性融资指企业利用自身的利润和留存收益等进行融资，中小企业大多利润微薄，因此内源融资匮乏；外源性融资即从企业外部获得资金，目前银行贷款是中小企业外源性融资的主要渠道。然而，由于中小企业资产和经营规模小，盈利能力较差，财务不规范，信息不透明，抵押物又严重不足，因此很难获得对信用等级要求严格的银行的贷款。为了解决信用等级低的问题，国家有意发展担保体系为中小企业雪中送炭。但遗憾的是，多数担保机构资金规模小，担保能力有限，且需贷款企业提供抵押物，部分担保公司甚至存在经营不规范、资信不足等问题，导致其并没有在中小企业融资中发挥应有的作用。近几年，创业板和风险投资基金迅速发展，但是它们只青睐管理较为规范并且具有高盈利能力的中小企业，因此其受众非常有限。内源融资不足，外源融资无门，中小企业融资问题真是一个难解的局，那么保险制度的引进是否能破解此局呢？

中小企业贷款保险（以下简称“贷款保险”）包括贷款信用保险和贷款保证保险两类。贷款信用保险由商业银行购买，以贷款本息或其中部分为保险标的，当借款企业不能按期还本付息时，保险公司负责先行向银行支付本息，并获得向企业追偿债务的权利。贷款保证保险则由贷款企业购买，以对应的抵押物的价值为保险标的，当贷款企业暂时失去还贷能力时，保险公司负责向银行支付款项，并在一定期限内向贷款企业收回垫付资金。

理论上而言，贷款保险可以实现中小企业、银行和保险公司的三方共赢。贷款保险本质上是一种信用担保方式。但是与担保公司不同的是，保险公司的资产规模更大，资本实力更雄厚，因此其介入可以更好地提高中小企业的信用级别，消除银行对其信用资质的疑虑。而贷款保证保险更是可以帮助企业在资金流暂时从紧不能顺利还贷时，免于被银行立即处置抵押物资产，保证中小企业生产经营和银行信贷资金周转不受影响。

对于银行而言，贷款保险不仅可以分担其承担的违约风险，也可以降低其管理成本和交易费用。一方面，保险公司资信水平更高，可以更有效地在贷款企业违约时保障银行的利益；另一方面，保险公司也会对贷款企业的资质进行审查，并给符合条件的企业提供保险服务，因此一定程度上也可以分担银行的审查负担。

对于保险公司而言，开展贷款保险可以在降低总风险的同时提高总收益。贷款保险主要由财产保险公司经营，贷款违约风险与财险公司承担的其他风险几乎没有相关性，因此可以降低公司承担的总风险。另一方面，贷款保险无疑可以拓宽保险公司业务范围，增加营业收入，提高总收益。而且，中小企业为经济发展和社会就业发挥了重要作用，开展贷款保险，改善中小企业外部融资环境，也可以更好地体现保险公司社会管理的职能。

令笔者不解的是，既然贷款保险可令贷款企业、银行和保险公司自身三方都获益，为什么保险公司没有大力开发此类产品呢？其实早在2002年太平保险申请的中小企业贷款保证保险就已在中国保监会获得正式备案。然而时隔9年，我们却鲜少听到有关此保险的消息。笔者认为个中原因主要在于贷款保险存在严重的逆向选择和道德风险问题。

购买贷款保险需要支付相应的保费，这对于贷款企业而言是贷款成本的上升，对于放贷银行则是贷款收益的下降。试想如果贷款企业资质很好的话，企业和银行何必花这冤枉钱来购买保险呢？也就是说，只有当贷款企业资质存在瑕疵时，企业才有激励购买保险增加信用，银行也才愿意通过保险转移信用风险，而且贷款企业资质越差，对保险的需求越强烈。此为逆向选择问题。

道德风险问题也同时存在于银行和企业。由于贷款保险可以转移信用风险，银行也就没有激励执行严格的贷前调查和贷时审查，可能造成冒险放贷或者过度放贷，而且放贷后也会放松贷后检查。在贷款保险的庇护下，企业亦没有积极性按时还款，甚至可能故意违约以获得更长时间的资金使用权。

逆向选择和道德风险问题存在的根本原因在于我国信用体系的缺失。笔者认为，只有建立了相对完善的信用体系，保险公司可以鉴别不同资质的企业，企业也积极维护自身信誉，贷款保险的春天才会到来，否则产品即便开发出来也难逃昙花一现的命运。譬如长安保险的这款“保易贷”，它只是将贷款违约风险由银行先转移至担保公司，然后再转移至保险公司，但却没有从根本上解决逆向选择和道德风险问题，因此在笔者看来它的经营恐怕很难持久。