为什么国有化AIG？

目前，救助计划正在将AIG优先股转化为普通股，这个计划可以为美国政府带来92%的所有权。卖掉如此大的份额至少需要几年时间，这不仅会严重地妨碍可能发生的资本溢价，而且会很严重地阻挠AIG利用其股份开展可能考虑的企业兼并。

为什么

国有化AIG

目前，还没有一个合理的解释，为何AIG相比起高盛受到了如此不同的待遇，现在来揭露一些背后的结果还为时不晚。

最近，联邦储备委员会发布了经济救助计划的名单，我与民众一样，对于这份名单感到并不意外。

从这份名单中可以清楚地看到，在2008年8月，《宪法》中所规定的平等保护概念被忽视掉了。联邦储备委员会和财政部的决策人肆意地决定了谁将受到监控（AIG）和谁将获得生还（高盛和摩根大通），而不是试图均匀合理地将义务与权益分配给美国金融服务机构的成员们。高盛公司获准享受明显偏低的利率，信贷额度累计达到了近6000亿美元。

自从2008年初贝尔斯登破产后，联邦储备委员会的决策者有6个月的时间制定行之有效的措施，以应对美国金融服务行业可预见的资金流动性困难。相反，救助计划成为一种资金热潮，其惠泽了一部分人，也惩罚了一部分人。它使得高盛、摩根斯坦利和其他公司成为了银行控股公司并获得利率低廉的联邦基金，然而，AIG却没有原因地被禁止获得这一机会。重要的是，这引发了一个独立机构去寻求这些举措的动机。

AIG所获得的850亿贷款被征收了极其高额的利率（14.5%），并且我认为，美国政府令AIG优先股可转换为AIG普通股，作为贷款给AIG的额外报酬，这一行为大大地越出了其权限。

所有的交易与股票发行都没有经过股东的批准，且直接违反了AIG成立地所属的州法《特拉华法》。公司在国际领域上的资产价值以及不可比拟的经营权大大超过了任何所贷款项。政府的行动是肆意妄为的，并且没有考虑除了必须将私人公司国有化，是否有其他选择去保障政府的利益。

目前，救助计划正在将AIG优先股转化为普通股，这个计划可以为美国政府带来92%的所有权。卖掉如此大的份额至少需要几年时间，这不仅会严重地妨碍可能发生的资本溢价，而且会很严重地阻挠AIG利用其股份开展可能考虑的企业兼并。在花旗完全被出售掉之前，其售出极小的一笔份额都会引起股票的最高售价。因为投资者考虑到AIG不稳定的所有权状况，可能不愿意考虑进行大规模投资。

曾经有报道指出，美国财政部希望通过AIG的投资，获得220亿美元的利润。由于近期AIG的年值股价大幅上涨到每股57.62美元，未实收利润增长到将近440亿美元。而且，这项未实收利润还不包含联邦储备委员会向AIG发放的其他贷款的利润。

如果说这笔过高的资产刻意压低了，那么很显然，联邦储备委员会和财政部不知道AIG的真正价值。除了征收最初的14.5%的利率外，其没有必要通过向AIG发放过渡性贷款来换取如此多的普通股权。现在将普通股持有量减少到一个与其他接受暂时援助公司相持平的合理股权持有量，对于财政部来说还为时不晚。这样的话，AIG才能成为一个大型私人集团而不再是美国政府的监控对象。

政府应该能够发现，短期贷款能够使得部分出资团体抱有更为积极的态度。最终，这项措施将有可能增加就业而非导致AIG进行裁员。

现在正是时候让国会、议会对这些措施与决策展开调查了，因为联邦储备委员会和财政部已把AIG变成了整个美国的监控对象。

（本文作者为前AIG董事长格林伯格，原文刊发于《华尔街日报》，AIG中国代表处同意本报刊发，本报记者方磊翻译）