保险行业投资收益受到关注

新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险（601336）”），上周相继在香港联交所和上海证券交易所成功挂牌上市，是国内首家以A+H方式同步上市的保险公司，并成为登陆国内资本市场的保险“第四股”。因此，近几日，保险行业再度受到市场投资者关注。

不少投资者注意到，新华保险AH股走势有所分化。新华保险H股发售价为28.5港元，但上市首日即告破发，目前维持在25港元左右；但其A股发行价为23.25元，上市首日大涨，昨天更是逆势上涨3%，报收于27元左右。“从新华保险上市情况看，A股投资者还是认可保险行业长期投资价值的。”浙商证券张朋指出，新华保险本次A股发行处于市场低潮期，但其网下冻结资金总计约为513亿元，为今年A股IPO网下冻结资金之最，也创出了2011年至今融资规模15亿元以上IPO网下认购倍数的新高。

宏源证券（000562）研报也指出，目前保险行业投资面临两个难题：第一、寿险承保业绩持续低迷；第二、债券利差上行空间有限，因为CPI即将缓慢下行，因而难以期望债券收益率为保险公司打开利差上行空间。因此，东北证券（000686）研究所认为，2012年保险公司的投资机会要关注保险公司权益类投资收益率。因为随着权益投资比例的增加并占有较大份额，保险公司的总投资收益率受固定收益类资产的影响越来越小，而与权益类资产的投资收益率相关度提高。因此，保险公司的投资收益大部分将来自于权益类投资，当然风险也来自于权益类投资。