分红险独大　保守型投连险收益高

分红险“一险独大”，投连险、万能险齐萎缩

保险主要有保障和理财两个主要功能。然而近年来，依靠投资收益来驱动保单销售已经成为各家保险公司的主要营销手段，由此带来的结果是保险的保障功能被弱化。根据Sigma的数据显示，过去我国保险深度的提高主要是由分红险、万能险等理财型保险产品的增长所带来的，保障型产品的保险深度不增反减。我国的保险深度从2001年的1.31%提升至2010年的2.66%，主要是理财产品型产品的深度从0.38%上升至2010年的2.23%，保障型产品的保险深度反而是从0.92%下降至0.43%。

从近几年保险公司的产品销售结构上看，保险公司的产品结构总体上出现分红险占比增大，传统寿险、万能险和投连险萎缩的状态。以国内上市的三家保险公司为例，中国人寿和太保寿险都呈现分红险“一险独大”的局面，虽然平安寿险的万能险占比仍然在30%以上， 但是在新会计准则的影响下，万能险的销售总体还是处于萎缩的状态。2011年上半年保险监管工作会议上指出：“2011年上半年，分红险保费收入占寿险保费收入比重达91.6%，寿险市场‘一险独大’的问题日益突出。”

以投资收益来驱动保单销售的营销手段，不仅使保险产品之间的收益竞争加剧，同时也加剧了保险与其他理财产品的竞争。进入2011年，银行理财产品和银行存款的收益都有所攀升，万能险的吸引力减弱。根据普益财富统计，截止2011年11月，纳入统计的109款万能险的平均结算利率为3.86%，低于同期5年期存款收益的1.64个百分点。与此同时，受到证券市场的大幅拖累，投连险频频传出“负收益”的负面信息。万能险和投连险在投资收益上不能得到改善，销售持续萎缩，为提高保费收入，保险公司开始转向销售分红信息不透明的分红险。