国家队行动:社保逃顶引发跟风

7月份社保基金从深市净流出6.64亿元，这一统计数据经媒体爆出后，市场一片哗然，之前关于社保基金撤离的谣言得以应验。统计数据见诸报端的当天（8月17日），上证综指连破3000和2900点两个整数关口。

东海证券分析师鲍庆在接受采访时表示，6.64亿元的净流出资金占社保基金入市总额的比例很小，单从资金量上看，它的净流出并不足以导致暴跌。但由于社保基金是国家队，因此市场认为它是政策的风向标，从这个层次上说，它的撤离与大跌有一定关系。

社保左手撤离右手开户

上周五深交所公布的7月投资者成交数据显示：7月基金和社保基金分别从深市净流出148.73亿元和6.64亿元,创2009年来最大月度净流出。

数据甫一公布，沪指便在本周一迎来了9个月来最大的单日跌幅：5.79%。随后，市场对社保基金“不负责任、抄底逃顶”的责备不绝于耳。

湘财证券分析师陈钢告诉理财一周报记者，社保基金是国家队，在某种程度上，社保基金资金动向能够折射出管理层对股市的态度。“这不是政府给的，是市场追加的。”

事实上，社保基金入市8年来，维稳已成为其责任之一。鲍庆说，去年的熊市，社保基金增持股票被管理层作为提振股市信心的手段之一。所以陈钢认为，尽管7月份社保从深市撤离的资金量不多，但对市场的心理冲击却不小。尤其是在大盘暴跌时，社保撤离的消息被确认，中小投资者觉得社保基金成功逃顶，而自己却在高位套牢。

当天晚上，中登公司公布了7月份机构新增账户情况。统计显示，社保基金在5个月的零开户数后，在深市新增3个账户。此举被认为是社保基金对市场关于其出逃的回应，意在表明社保基金仍对A股有信心。

13.8亿元逃离地产股

鲍庆说，抄底、逃顶其实可以看成是社保基金的投资思路，因为它也是投资机构。根据社保基金的管理办法，保值、增值是其首要任务。因此，自入市以来，社保基金仅在去年的熊市中亏损，但亏损幅度仅为6.79%。鲍庆说：“由于社保基金从一定意义上说，是国家的钱。国家不会让它亏钱。所以它在政策的动向把握上可能会比普通投资者具有优势，对政策变化敏感性高一些。”

从深交所公布的7月份成交分类统计表可知，7月份社保基金从房地产板块中净流出13.83亿元，这是社保基金今年来最大幅度减持地产股。在之前的5月和6月，社保分别净流入地产板块0.26亿元和2.19亿元，而今年3月和4月，社保资金仅净流出地产板块1.42亿元和0.67亿元。

从近期的市场走势看，地产尽显疲态，7月份申万地产指数上涨8.9%，小于上证指数15.3%的涨幅，而截至本周三，8月地产指数下跌19%，也略大于大盘的跌幅。

包钢暴跌仍浮盈千万

根据Wind资讯的统计，社保基金其实早在二季度已经提前从该板块抽离资金。从截至本周三发布中报的上市公司来看，有91家公司的十大流通股东中有社保的身影，二季度社保基金共减持了其中的19只股票。其中有三只是地产股，分别为名流置业减持1328万股、中华企业减持280万股和银基发展减持274万股。

而据Wind统计，从7月29日暴跌开始截至8月19日，这三只股票的跌幅分别为15.4%、20.4%和28.1%，同期上证指数下跌19%。

从中报上看，尽管社保目前仍持有这三只股票，但由于其二季度部分减持这三只地产股，使其逃过地产股大跌一劫。

再来看看社保基金在二季度增持的股票。据统计，社保基金二季度增持最多的股票是包钢股份，共增持4166万股，增持后，社保基金在包钢股份流通股中的比例由一季度的1.27%上升到2.8%。

据Wind统计，尽管自8月5日以来，包钢股份截至8月19日跌幅达25%，但三季度以来的涨幅仍为13.8%。二季度，包钢股份的最高股价为4.21元（6月24日，复权），即使以当天最高价为社保基金二季度增持包钢的成本计算，对比包钢股份8月19日的收盘价为4.45元，社保基金二季度增持包钢股份的4166万股还浮盈1000万元。

被套五洲交通逾10%

从已经公布的二季报看，社保基金在当季度共增持了62只股票，合计3.48亿股，包括首次新进40只股票合计2.70亿股。这3亿股的市值为54.6亿元，业内人士认为，二季度社保基金加仓较积极，从这个角度上说，社保基金对后市仍有信心。

从7月29日到8月19日，在社保重仓的91只股票中，有57只个股的跌幅低于大盘同期19%，占比为63%，可见社保重仓股抗跌性偏强。其中二季度社保基金增持的黑猫股份涨幅为14.5%，新建仓的大唐发电涨幅为9.23%。

不过，一向被认为是抄底、逃顶高手的社保基金，在大盘暴跌之后，在不少个股上仍遭遇了套牢的尴尬。如五洲交通，该股一季度的累积涨幅为42%，因看好五洲交通的资产注入，于是二季度社保206组合持1270万股新进前十大流通股股东，结果该股二季度仍然低迷，累计涨幅仅为12%。进入7月份后，让社保206组合浮盈甚少的五洲交通，不但没给社保206组合扬眉吐气的机会，在大盘暴跌的带动下一路向下，截至8月19日最低探至5.61元，已经逼近二季度的最低价。若以二季度五洲交通平均股价6.45元作为参考标准，新进前十大股东的社保206组合已经被套了10%以上。

又如啤酒花，中报显示，社保基金110、604组合在二季度新进前十大流通股股东，持股数量合计1838万股。该股在二季度的累计涨幅为70%，不过自6月份以来基本处于横盘状态，而“7·29”暴跌之后，截至8月19日，该股的累积跌幅为26%，大于大盘的跌幅。截至8月19日，啤酒花的收盘价为6.92元，若社保基金在4月15日之后建仓，成本价都高于6.92元。

再来看成交量，自5月份以来，该股的成交量萎缩，没有异样的放量，由此推测社保出逃的可能性不大。

汇金仍有增持可能

如果说社保是“国家队”主力军，那么汇金则可称为“非常规部队”。8月13日，建设银行、中国银行和工商银行三大行午盘后异动，其中建行收盘时涨幅超过5%。三大行带动银行板块人气大涨，也使得最低跌了50点的沪指最终以微涨收盘。三大行的异动，让市场猜想是不是其共同的大股东汇金进场护盘了。

去年9月19日，单边征收印花税、国资委支持央企回购或增持公司股票以及汇金增持三大行的三大利好导致“9·19指数涨停行情”。不过，去年汇金增持三大行时，沪指已经跌破了2000点，距离6124点的高位已跌去三分之二。业内人士认为，大盘目前还处于正常的调整范围内，因此在此情况下，汇金增持三大行的可能性很小。

但也有观点认为，汇金可能是管理层应对下跌的一张王牌，会留在关键时候出手。目前距离汇金去年增持时承诺的一年增持期尚有1个月左右的时间，虽然目前三大行的股价距离去年汇金可能的增持价大约上涨了三成，盈利空间已经不小，但考虑到汇金不是一般的大小非，在一定意义上具有维稳的作用，因此，如果大盘继续向下，不排除汇金在增持承诺期内有再度出手的可能。