中小险商入市陷困　缘起投资海通证券

秋雨突来凉意浓，这恰如笼罩在股市阴霾下的保险公司的心情写照。一位业内人士昨日告诉记者，多家保险公司都在为即将经受解禁大考的海通证券愁眉不展。“持有海通证券增发股40%的保险机构，目前浮亏已近8亿元。各投行预期其股价还将面临较大下行压力，到解禁套现时，保险机构亏损多少还很难说。”他说。

通过投资海通证券，市场人士看到更多的是去年以来保险资金抱团投资的隐忧。据记者采访了解，去年保险资金蜂拥投资个别股票的现象不在少数，风险集中程度可见一斑；甚至还有中小保险公司竟为一只股票动用数十亿资金，激进的心态不言而喻。而随着股市的深度调整，他们也为此付出了惨重的代价。

抱团风险

从海通证券彼时公布的增发信息来看，共有太平洋、华泰和泰康三家保险资产管理公司参与认购，分别持有8000万股、1.3亿股、8000万股，成本价格为35.88元/股，太平洋的解禁时间为今年12月21日，后两家为11月21日。而按照海通证券2008年年中曾推出的分红配股方案粗略计算，三家公司持股数翻倍至5.8亿股，相当于成本价为17.9元/股。

“参与增发的保险机构绝对不止这三家，还有几家中小保险公司隐身于背后。”一位知情人士昨日透露称，除太平洋、泰康替其兄弟寿险公司认购之外，其余都是中小保险公司委托华泰、泰康这两家资产管理公司和购买相关产品参与增发的。“在海通证券送股前，中小保险公司合计持股数大约有1.3亿股。”孰料股市风云突变，浮盈转眼变成了浮亏。

“事实上，包括中小保险公司在内，去年保险机构购买的股票非常集中，一有新股发行或增发便会倾巢出动，必然成为认购队伍中的主力军。彼时向好的市场环境，让保险机构忽视了通常十几个月的锁定期风险。”一家保险资产管理公司相关负责人感慨道。