保险股近期表现不俗　与保险业结构调整相关

保险股近两周以来表现不俗。多位业内人士指出，从投资收益和业务结构来看，保险业经营状况正趋于好转。

保险股寒冬已过

春节前夕，中国人寿、中国太保公布2008年度业绩预告，净利润分别同比大幅下跌，加上平安投资富通导致巨亏，保险股面临“信任危机”。

但春节后保险股却全面翻红，中国人寿、中国平安、中国太保等均有较好表现。“近期充裕的流动性将推高保险股投资收益率，从而推动保险股继续趋势性上涨。”国信证券分析师武建刚认为。国泰君安分析师彭玉龙也认为，随着经济形势的相对明朗化，在整个股市行情的带动下，保险股将迎来好转时机。

保险股的上涨行情还得益于基金的支持。某保险公司人士表示，近期买入保险股的主力主要是基金和游资。多位基金行业人士的表态也证实了上述判断。博时公司首席策略分析师杨锐认为，当股市平淡时，分红性质的保险产品更容易销售；而且当经济下行时，人们的保险意识更加强烈，更愿意投资保险类产品。

一位基金经理表示，国家刺激内需，大量增加基础建设和社区福利，这些构成了促进保险业发展的良好环境，同时保险的投资模式也渐渐成熟，保险类股票价格将保持相对稳定。

基本面整体向好

武建刚认为，保险行业目前基本无利空因素影响。在固定资产投资方面，即使未来利率仍可能下调，但由于债券市场走势已反映此预期，且流动性过剩及经济转暖等因素使得债券收益率下调的空间已不大，因此可以说“债券收益率最低的时刻已经过去”。

唯一遭受负面影响的是浮息大额协议存款，但目前银行由于自身利差收窄的原因不愿意接受大额协议存款，预计保险公司2009年新增大额协议存款占比将会较少。“总结起来就是，保险资金的投资收益底部已现，今年不会再有更差的情况出现了。”

而在股市投资方面，中国人寿有关人士透露，保险资金实际上在去年最后两个月已经开始盈利。中投证券分析师许守德还指出，随着低息环境的形成，保险保单成本压力正在大幅缓解，利差开始扩大。

此外，保监会近日下发了关于保险业结构调整的通知，鼓励保险公司加大风险保障性和长期储蓄型产品发展力度。武建刚认为，这一调整将降低保费收入规模，整个行业保费收入增速可能降至10%-15%。但同时还应看到，这一调整将提高保单利润率，在同等保费增速下，传统风险保障产品占比越高，保险公司利润就越高，这将形成支撑保险业长期向好的动力。

许守德还认为，这一政策真正的利好在于引导整个保险行业规范发展。去年保险业为增加规模，大量发行投连险和万能险，这不仅对利润几无贡献，还使保险业承受退保及利差损风险，而新政策的实施将逐步改变这种局面。