万能险加快淡出市场

现象：结算利率降至4%时代

5月，中国平安将个人万能险结算利率由4.125%下调至4%，另外，除中意人寿、中国人寿等少数保险公司结算利率维持在4%及以上外，新华人寿、太平人寿、太平洋安泰、太保寿险等均已将结算利率降至4%以下。

而2008年，保险公司万能险结算利率一度达到6%的峰值，随着资本市场低迷，万能险结算利率也一路下滑。去年底，在市场加息预期下，中国人寿、中国平安、中英人寿、海康人寿等多家公司一度上调万能险结算利率，但好景不长，今年以来，不少保险公司结算利率再度走低，尤其是平安个人万能险结算利率由4.5%下调至4%。

据了解，目前市场上的万能险一般为趸缴型产品，将万能险结算利率维持在较高水平，可提高产品吸引力，迅速增加保费规模。“但在目前投资环境下，如果仍提高利率，保险公司很可能会面临亏损。”有保险公司人士称。

申银万国报告认为，结算利率下调，一方面可降低保单成本，另一方面，也表明保险公司对今年投资收益率预期的下降。保险公司今年面临配置压力，股票市场预计呈震荡走势，而债券市场国债和金融债到期收益率较前期有所下降。

万能险销售普遍遇冷

据记者了解到，曾大力推万能险的中国平安已于近期停售一款“世纪赢家”少儿万能险，并且，还计划将于8月停售另一款主力险种“智盈人生”。

目前，即使市场上未停售相关产品，但万能险这一产品也很少现身银行网点。“保险公司为了不亏损，结算利率只能维持现状，因此万能险不作为主推产品，即使有销售，也不会主动向客户推荐，当前主打产品仍然是分红险。”太平人寿理财师林丽萍表示。恒安标准人寿有关人士也表示，该公司万能险产品目前在广州没有销售，主打产品为分红险。

林丽萍表示，待市场频繁加息时，万能险的优势将更明显，结算利率走高，但至今加息政策迟迟未落地，万能险的优势不明显；并且，相对分红险来说，市民对万能险的认识程度也不够。“如果进入加息通道，万能险作为保险公司策略性险种，很可能会卷土重来。”

析因：新会计准则影响销售热情

除了险企投资压力增大外，新会计准则的实施也使得险企对万能险、投连险等投资型保险的推广热情大大降低。按照新会计准则，险企保费被划分为保费收入和保费存款两部分，其中保费存款主要指万能险和投连险的投资账户收入，也就是说万能险、投连险投资账户收入不计入保费收入，这种情况下，万能险和投连险占比过高，将影响险企市场份额，而目前国内保险市场仍主要以保费规模论英雄。

市场人士预计，在新会计准则影响下，险企市场份额将发生突变，以中国平安为例，其2009年逆势维持高结算利率，使得其万能险成为保费增长的“功臣”。数据显示，平安人寿2009年全年实现规模保费1345.03亿元，其中万能险占比达到42.9%，几乎占半壁江山；而中国人寿、中国太保则长期以分红型险种销售为主，如果按照新会计准则计算，平安市场份额将由16％降落至11%，而中国人寿和中国太保市场份额则呈现升势。

在这种情况下，今年险企产品重点纷纷转向分红型产品，数据显示，今年一季度分红险较同期增长了53%，占寿险全部保费收入的75.5%，较去年年底增长了6%。同时，投连险和万能险业务分别同比下降83.4%、25%。

万能险PK分红险

在低利率环境下，万能险是否还有投资价值？太平人寿理财师林丽萍告诉记者，万能险属月复利型产品，适合长期投资，即使目前结算利率较低，但可以每月复利计算收益，对于长期持有者来说不受影响。另有投资人士也表示，中低收入家庭不适合购买万能险。

“与分红险相比，万能险的优势在于有保底收益、复利计息、可灵活支取等。”林丽萍表示，万能险的保底收益以2.5%、2.25%居多，相当于一年定期存款利率，有保底保障，且每月公布结算利率，价格公布更透明，而分红险的分红则具有不确定性。

此外，万能险可部分提前支取，也就是说，假如投资者缴费3年后，账户价值为100万元，急需资金10万元，可部分支取，而不影响账户收益，待将来有钱时可补交进去，只要部分支取后，保证账户价值不低于一定金额即可，如不低于5000元。但对于分红险来说，如果急需资金，必须全部取出，相当于退保。

不过，万能险一般须缴纳初始费、管理费等，如首年初始费为5%~10%不等，缴费前5年内均有费用收取，缴费5年内退保，损失较大，而分红险则不会收取此类相关费用。

林丽萍认为，类似于基金定投，不少市民购买万能险后，往往在投资环境好转，市场有更多赚钱途径时选择中断投资，比如将万能险退保，转而投向其他品种。

“万能险具有活期存款的流动性和高于定期存款的收益，是应对通胀的不错选择。但是，万能险的稳健投资风格决定其收益不会向股票、基金以及高收益的投连账户般可观，尤其是初期3~5年投资效果可能不明显。不过，由于万能险是复利计息，长期滚动收益较为可观，建议投资者用做养老金、教育金等中长期规划理财，长期持有。”林丽萍称。