七月大盘反弹 投连险表现各异

泰康进取仍是反弹急先锋

7月，依然是中小盘股领涨的格局。代表权重股表现的中证100指数上涨10.94%，代表二线蓝筹股的中证200指数则上涨13.95%，而代表中小盘股的中证500指数涨幅更达14.37%。代表股票型基金表现的中证股票基金指数同期涨幅为9.58%。

当月，标杆绩优投连险泰康进取型账户继续绩优，上涨10.48%，跑赢股票型基金的平均水平。当然，7月实现10%以上的投资收益并算不上多了不得的事情，根据Wind资讯的统计，当月共有66个开放式涨幅超过10%，其中表现最好的景顺长城能源基建更达15.39%。不过，许多基金之所以7月表现优异，不过是一贯重仓的结果，这在7月反弹市固然收益颇丰，但是在此前大跌中却是首当其冲。若是计算前7个月的累积涨幅，泰康进取型账户5.7%的涨幅绝对出类拔萃，股票型开放式基金中最优异者华商盛世成长也不过上涨5.20%，偏股混合型基金中仅嘉实主题精选一家以9.19%的涨幅跑赢。

新华创世之约继续低仓运作

可与泰康进取型并称投连险“双杰”的新华创世之约投连险则是表现不同，在7月仅微涨2.81%。当然，这也是这两者投资风格的不同所造成的。泰康进取型长期以来都是“全攻全守”的作风，仓位变动十分积极，而新华创世之约则是长期奉行偏低仓位的投资策略。

所以在2008年新华仅下跌18.60%，跑赢泰康进取23.67%的跌幅，但是到了2009年泰康进取就以136.63%的涨幅将仅上涨59.65%的新华创世之约甩在了后面。今年也是如此，在一季度行情还不错的情况下，泰康进取上涨6.8%，而新华创世之约仅上涨1.18%，到了二季度大跌的月份，新华就占便宜了，如6月仅下跌3.1%，而同期泰康进取型跌幅却有6.57%。

正因此，7月新华创世之约“温吞水”的表现也就并不奇怪了，其熊市的优异表现搭配牛市的中庸表现，就足以让其成为一个长期绩优投连账户。

7月表现不可孤立分析

除了泰康进取型账户外，7月还有一批投连险账户表现亦属不俗，涨幅超过10%。对于这些账户，不可孤立分析其单月表现，而是要综合考量。

比如同属泰康系的积极成长账户，虽然7月涨幅达10.61%，还优于泰康进取型账户，但是上半年积极成长账户累计下跌19.10%，并不抗跌。虽然泰康积极成长账户在整个投连险中尚且算不错的，但既然有进取型这个更好的选择，又何必考虑稍逊的积极成长。同样问题也存在于中国人寿进取股票型账户上，6月9.72%的跌幅就可以看出其仓位有多重，在这样的前提下，7月上涨10.11%也不是什么值得夸奖的事情。而整个2009年，其仅上涨44.25%，可见大牛市表现并不尽如人意。

又比如太平洋安泰的指数成长账户，7月涨幅10.19%，但是前6个月大跌25.09%。作为一个指数加强型账户，被强制执行几近全仓的投资风格，所以反弹和下跌中都是一马当先。对于那些对指数投资情有独钟的投资者，这是不错的选择，但若希望基金经理能够跑赢市场，这就不是最好的选择了。