保险业“短空长多”依旧被看好

在2011年资本市场振荡下行的同时，寿险业同样面临着增速明显放缓的局势，保险股大幅度跑输市场，基本面和估值均触及历史底部。新华保险过会当日即11月16日，大盘创反弹以来的最大日跌幅，且保险板块跌幅领先。新华保险IPO启动，究竟会对市场带来多大影响，一时间成为投资者关注的焦点。但分析人士认为，从绝对概念来看，受经济大势、政策东风等利好驱动，寿险业仍然处在上升通道。多家券商仍然维持对保险行业“看好”的评级。

一种乐观的意见认为，尽管保险业年内增速放缓，但长期来看“短空长多”。一方面，政府“十二五”规划明确居民收入增幅要超过GDP增幅。保险业“十二五”规划亦明确2015年保险深度（保费收入占GDP之比）要达到5%，保险密度达到2100元，保险总资产达到10万亿元，这对于2010年保险深度只有2.5%的中国保险市场而言，无疑是一块“大蛋糕”。

除去经济增长这一根本驱动因素外，城镇化和老龄化趋势将成为寿险业持久发展的推动力。以资本市场的反应来看，个税递延型养老险试点曾经多次引起资本市场的做多热情。根据保险业“十二五”规划发展纲要，业务规模、政策支持、投资渠道拓展等方面均提出明确的发展思路和目标，这将有助于促进保险公司规模和盈利水平的稳步提升，对行业发展形成正面影响。

作为一家以寿险为主营业务的保险公司，新华保险目前拥有机构网点近1500个、客户数量近2500万、业务队伍逾20万人。从股东背景看，自中央汇金接盘后，其股东结构经过大梳理，股权结构较为平衡，前三大股东分别为中央汇金、宝钢和苏黎世，其他股东不乏淡马锡、渣打等国际知名金融机构，这一股东背景无疑会对新华保险的公司治理、内控及风险管理、资金业务、精算及资产负债匹配、高端财富管理等方面带来正面影响。

数据显示，2001年～2010年间，新华保险总保费年均复合增长率高于行业平均水平。截至2011年6月，总资产规模超过3400亿元，内涵价值和加权平均净资产收益率更有可圈可点之处。值得一提的是，其机构作战能力相对强悍，在网点数量明显少于同业的情况下，网点月均保费高出一筹，个险营销员绩优占比和产能、银行网点月均保费、续收新单保费占比、保单继续率等指标具有较强的竞争力。截至2011年9月，新华保险共有14家机构总保费保持市场前三，其中北京、湖北、陕西3家机构位居市场第二位。

面对宏观经济和政策支持的积极信号，新华保险表态，公司正在瞄准城镇化、老龄化的历史性机遇，从客户、产品、渠道、资产、管理、机构六个层面全面部署“以客户为中心”的经营战略，进一步细分客户市场，挖掘寿险产业链，从公司治理、内控审计、运营体系、IT系统、战略规划转型等环节步入全面变革和提升的阶段。