张燕生分析美债

国家发改委宏观经济研究院对外经济研究所前所长张燕生昨日在“新辉腾：中国经济形势分析会”上表示，美国债务出现违约的风险不会很大，上限获得授权的可能性很大。不过张燕生强调，目前他更加关注的是美国国债信用评级会不会下调。

“如果美国的国债信用评级从3A下调到2A，美国国债融资成本会上升到60到70个基本点，那么就有可能增加美国融资成本接近一千亿美金。 美国国债资产作为非风险资产的看法将永久性改变，我觉得这是一个非常大的变化。”张燕生表示。

他注意到，7月25号芝加哥商品交易所上调了美国国债期货以及相关产品保证金的要求，28号上调了美国国债抵押折扣率。“这就意味着投资者做国债衍生品交易的时候，它的抵押担保需要有更多的美国国债资产。从它的实际性质来讲相当于下调了美国国债信用评级，也就是美国资产的融资成本和交易成本上升了,从这个角度来讲，这不仅仅是对信心、对信用、对融资成本和交易成本，就是风险议价已经产生了实质性影响。”他表示。

另外一个方面,张燕生表示在关注主权债危机的同时，也会更为关心美联储是否会推出第三轮量化宽松政策。

“实际上对全球经济的影响来看，美联储潜在的推出第三轮量化宽松政策对全球经济和市场的影响可能要大于目前的主权债危机。”张燕生表示。

“从目前的情况来看，传统的凯恩斯扩张性的财政和货币政策基本失灵，估计整个西方世界要真正完成短期的复苏和中长期的结构调整恐怕需要十年。”他说。

为此他建议中国经济需要更多的国际化和多元化来对冲未来可能面临的全球经济风险。