ETP日报：分级B现跌停潮 警惕A类下折风险

华宝证券 分析师 / 宋祖强研究助理 / 杨思奇 研究助理 / 郑琳琳

　市场回顾：17日上证综指下跌1.43%，收于3176.46点，深证成指下跌3.57%，收于10055.80点，创业板下跌5.11%，收于1656.43点，两市成交额5696.38亿元，较上一交易日增加1122.46亿元。申万一级行业中，仅银行（+1.54%）上涨，国防军工（-6.11%）、计算机（-6.05%）和综合（-5.96%）领跌。

　ETF&；LOF：17日创业板下挫5.11%，4只创业板ETF跌幅均在4%以上，国泰创业板LOF下跌5.19%。中证军工指数下跌6.22%，2只军工ETF跌幅在5%以上，受益于标的指数的上涨，成交额在500万以上的ETF中，国泰上证180金融ETF上涨0.86%，华夏上证50ETF上证0.15%。

　分级B方面：17日成交量在1000万以上的分级B跌多涨少，其中，银行、H股相关分级B上涨，如银行B（150228，+3.02%）、H股B（150176，+0.50%）；国防、军工和创业板相关分级B跌停，如国防B（150206，-10.00%）、军工B（150182，-10.00%）、中航军B（150222，-10.07%）和创业板B（150153，-10.02%）。

　17日军工和创业板大跌行情下，相应分级B虽然跌停，但受制于涨跌幅限制，价格跌幅无法完全反映净值损失，导致分级A整体溢价水平出现明显提升的假象，军工类分级A的整体溢价率在1%以上，军工股A整体溢价率高达3.81%。

　当前有9只分级B临近下折，其中，传媒B预估净值0.2374元，或已触发下折，由于对应传媒A折价1.83%，预估下折收益为1.48%。值得注意的是，网金融A、成长A级和1000A当前溢价，一旦折价，将面临损失。另外，对于折价A类，由于其对应板块较为弱势，在当前震荡行情下相应板块继续下跌的可能性较大，则下折收益或将无法兑现甚至出现亏损，建议投资者谨慎参与相关行情。

　分级A方面： 17日进取股基下跌6.56%，稳健股基下跌0.25%，分级A指数下跌0.261%。17日成交量在1000万以上的分级A跌多涨少，银行A（150227，+0.10%）、H股A（150175，+0.10%）和银行股A（150299，+0.19%）上涨；医药A（150130，-0.85%）、深成指A（150022，-1.00%）、中航军A（150221，-0.71%）跌幅较大。

　17日分级A总份额449.66亿份，较上一交易日减少1.40亿份。17日分级A总成交额3.89亿元，较上一交易日减少0.06亿元。17日进取股基成交额11.85亿元，较上一交易日增加4.26亿元；稳健股基成交额3.86亿元，成交额较上一交易日减少0.07亿元。

　17日国债期货市场冲高回落，收盘涨跌不一，10年期国债期货主力合约1709上涨0.07%。

　17日伦敦金盘中上涨0.16%，AU9999上涨0.94%，AG1709上涨1.86%。17日，华安黄金ETF上涨0.75%，预估折价率为0.222%，白银基金上涨1.50%，预估溢价率0.33%。

　货币ETF

　17日银华日利七日年化收益率3.804%、华宝添益七日年化收益率3.953%、南方理财金H七日年化收益率为3.914%、建信添益七日年化收益率4.181%。

　QDII-ETP方面，盘中欧元兑美元下跌0.21%，在岸人民币对美元贬值0.01%。上日，德国DAX指数下跌0.08%，纳斯达克100指数上涨0.77%，标普500上涨0.47%。17日华安德国30ETF下跌0.627%，预估溢价率0.18%。

　上日，标普全球石油指数上涨0.89%，标普石油天然气上游指数上涨0.81%，17日华安石油上涨0.56%，预估折价率0.283%。17日华宝油气上涨0.56%，预估溢价率0.310%。

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