2012年险企资金收益率大幅下降　成近年最低

2012年，中国保险业实现投资收益2085.09亿元，投资收益率3.39%，为近年来的低点。

中国保监会于3月19日召开新闻通气会，通报保险业资金运用情况。据该会资金运用部主任曾于瑾介绍，到2012年底，保险资金运用余额为6.85万亿，占行业总资产的93.2%。其中银行存款2.3万亿，占34.16%；各类债权3.06万亿，占44.67%；股票和基金8080亿元，占11.8%；长期股权投资2151亿元，占3.14%；投资性不动产362亿元，占0.53%；基础设施债权投资计划3240亿元，占比4.73%。2012年，行业实现投资收益2085.09亿元，投资收益率3.39%，为近年来的低点。

曾于瑾指出，面对保险资金运用收益率低迷，资产负债错配的状况，2012年下半年开始，保监会陆续出台了一系列保险资金运用的新政策，主要是进一步拓宽了投资范围，新增投资品种，放宽了投资比例，开放了投资市场，支持了行业的创新。这些政策的开放顺应了市场化改革的需求，有利于改善配置，提高行业的整体收益，有利于服务好保险主业，更好服务于实体经济。

“今年年初，我们又在前期开放政策的基础上，颁布了三项保险资金运用监管政策，加快推动债权投资计划注册发行机制改革，加强和改进保险机构投资管理能力建设，启动保险资产管理产品试点工作。”曾于瑾介绍，自债权投资计划实行注册制以来，基础设施债权投资计划发行效率显著提高，支持了市场需求。目前，已注册债权计划18项，金额412亿元。

而在推进保险资产管理产品业务试点方面，目前，人保资产、泰康资产、太平资产三家公司申请发行的5只股票、债券、基金型产品，已按要求获得保监会备案。

值得注意的是，今年出台的《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》中指出，产品限于向境内保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行，包括向单一投资人发行的定向产品和向多个投资人发行的集合产品。

对于此段规定，业内外的理解差异较大。有认为这项规定意味着保险资产管理产品只能面向保险业内的投资人发行，但也有认为，虽然条文中列出了保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司，但其后的“等”字则说明并不只限于向业内发行。

针对这一问题，曾于瑾表示说：“合格投资人当然包括业外，但是我们这个文件的基础目的，还是寄希望于保险资产管理公司先把业内的事情做好，先进行试点。保险资产管理公司是保险业的资产管理公司，它的职责主要还是服务主业，那业外可不可以做，应该说，预留了政策的空间。”

而关于保险资产管理产品的投资范围中没有列明信托这一问题，其表示，对于信托、银行理财等这一类产品，目前的政策并没有排除，只是，这类产品的基础资产的清晰程度还需要观察，其是否适合保险投资，还需进一步了解。

此外，关于股指期货问题，曾于瑾强调，保险资金参与股指期货的目的是为了对冲风险，这是监管的底线。“股指期货是风险投资的工具，这个政策，我们还在跟证监会的有关机构进行技术性的协商，因为涉及到开户的问题，监管的问题，有一些机构目前还在申请的过程当中，这方面的政策会适应和满足市场的需要。”而对于融资融券等证监会新近发布的新政策，其进一步表示，“我们还在学习当中，我们需要观察，哪些投资工具、哪些投资政策是适合和符合保险特征的。同时我们还需要了解，我们的保险投资主体机构，它的愿望和需求，目前这方面，我们判断还处于研究的阶段。”

对于未来的投资收益，曾于瑾表示，在基础设施债权计划、不动产、非上市股权投资等新政策放开之后，这方面的投资比例会呈增长趋势。“从我们现在已有项目看，这方面投资的收益率，明显高于我们现在收益率的平均水平，因此，也可以预见到，随着这些政策的放开，假设其它的投资能够稳定的话，我们行业的整体收益率会呈向好的趋势。”

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