国债期货欲对险企开放　静待相关细则出台

在国债期货的“开闸”上，保险资金似乎也保持着一贯审慎的态度。在证券、基金、银行之后，险资在参与国债期货的进程上终于准备迈步。

据记者了解，目前已有保险公司开始国债期货的准备工作，另据报道称保监会已原则同意保险资金参与国债期货。虽然细则、时间表都仍未定，但险资对国债期货的兴趣盎然。

在国债期货推出之前，与商业银行一样，保险机构持有国债现券的目的主要也是优化投资组合结构，获取持有到期收益，而国债期货推出之后，保险机构持有的国债现券有望被赋予更多的功能。

就目前国债现券的持有结构而言，截至今年6月底，商业银行占比接近70%，保险机构占比接近4.5%，相对商业银行虽然比重较小，但保险机构却是仅次于商业银行的第二大国债现券持有人。以目前7万亿的国债现券存量计算，保险机构持有的国债现券达到3000亿元。

“保险的资产管理业务有国债交易头寸，需要对冲利率风险。因为交易头寸的考核与那种一直持有到期的账户的考核是不一样的，交易头寸以利润为目标。”国元证券国债期货研究员李高锋告诉记者。

目前已有保险机构开始准备递交申请方案。不过,保险资金参与国债期货的相关细则或交易指引,仍有待监管部门拟定后出台。不少保险机构人士表示，相比股指期货，国债期货的受众面更广，部分中小规模的保险机构也对此表达了浓厚的兴趣。

由于保险资金的资产配置特点，相较于股指期货，国债期货的受众面更加广泛。一位保险业内分析人士告诉记者国债期货可以对冲保险公司的利率风险，相比股指期货的推出能有效管理保险公司股市的风险，保险机构对于国债期货的需求似乎更高。”

此前，自险资可参与股指期货交易后，对于其“进军”国债期货的消息就传言不断。而之前中国人寿入股中粮期货后，市场对险资将布局国债期货的期待更是日渐高涨。在股指期货准备上步伐较快的保险机构也被认为有望首批“进军”国债期货。

去年10月，保监会出台了《保险资金参与金融衍生品交易暂行办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》，将远期、期货、期权及掉期（互换）等纳入了保险资金的投资范围，险资也因此首次获准涉猎高风险金融衍生品。

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