保险股利空出尽 兼具安全性与上涨弹性

8月2日，保监会发布《关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，规定普通型人身保险定价利率完全市场化。但这一看似利空的消息却并没有影响到保险股，昨日4只相关个股跟随大盘上涨。业内人士认为，普通型人身险的业务占比较低，因此这一规定对于保险公司的收入不会有太大影响。基金经理们则透露，目前保险股在其仓位中也不重。

一般来说，放开普通型人身险2.5%的预定利率上限对保险股是利空。因为偏低的预定利率，意味着投资者每年需要交纳的保费更多，有利于保险公司的保费收入。而费率改革，将降低保险公司的保费收入。

然而这一利空似乎并未体现在股价表现上。数据显示，8月5日，中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿4只保险股均跟随上证指数上涨，平均涨幅为1.7%，交易量相比前两日也有所增加。

对此，业内人士认为，保险公司人身险业务的比重不到10%，这一项保费收入的减少并不会给保险公司带来太大的影响。某券商的保险行业分析师表示，提高利率，给投资者让利，也有利于普通型人身险的销售，销售的提升将弥补一部分保费收入的下降。

北京某基金公司投资总监表示，普通型人身险2.5%的上限已经低于银行一年期定存利率，远低于银行理财产品，上浮是一个必然的过程，市场早已对此有所反应，消息落地实际上是利空出尽，保险股没有出现价格下跌也正常。

据了解，保险费率改革的消息于今年初已传出，4只保险股的股价因此大幅下跌，自今年初到7月底，新华保险的跌幅达到24%，中国平安下跌30%，中国太保下跌27%，中国人寿跌幅更是接近40%。基金公司在这一过程中大量减持保险股。

部分基金经理认为，目前保险股已经具备投资价值。某中小型基金公司的基金经理认为，目前保险股利空出尽，在金融板块中，属于较好的品种。“保险股目前已经跌破一倍内含价值，相比于上下弹性更大的券商股来说，保险股下跌的空间已经很小，更安全。但相比于银行股来说，保险公司上涨空间更大。所以，挺有投资价值。”该基金经理说。

据了解，由于受到8号文影响，银行理财产品的预期收益下降，减弱了其对银保产品的挤出效应，更多资金进入保险产品。因此，今年以来，保险公司的保费收入正在回升。根据保监会的数据，今年1-6月，国内产险公司原保险保费收入3269.81亿元，同比增长16.62%；寿险公司原保险保费收入6242.5亿元，同比增长8.97%。

此外，业内人士认为，保险股的安全性还体现在与债市表现的正相关上。由于80%的保险资产规模投资于债市，因此债市好时，保险公司的业绩也较好。某二级债基基金经理透露，因为保险股的安全性和上涨弹性，保险股是其股票配置中的一大利器，当大盘走势不明时就持有保险股。

不过，目前在金融股的仓位上不高，因此持有保险的仓位也不多。在IPO重启、成长股估值偏高、资金面隐忧未除等背景下，市场未来还存在较多不确定性，主要投资策略还是对蓝筹股做波段操作。谨记高收益必然承受高风险。