消费者应理智对待分红险收益率

近期，一则关于近千亿分红险产品到期收益率可能“缩水”的消息，在市场上引起了广泛关注。另有报道称，近期将会有一批3、5年期银保分红险产品陆续到期，其中一些银保产品的收益率比银行定期存款还要低。而当初保险公司在销售分红险时曾经承诺到期收益率“不低于银行定期存款利率”，面对目前利率环境改变，这项承诺可能兑现不了。

事实真的是这样吗？消费者的担忧到底有没有必要？在2005-2007年间的大牛市中，投资类保险确实迎来一轮销售高峰。其中一大批3-5年的短期分红险在今年将陆续到期，保险公司将迎来一个满期给付高峰，但是公司已经对给付作了充分的准备。有保险公司高管表示，利率环境的改变，不会改变分红险的预定利率，也不会影响保险公司承诺的保单分红，实际上今年大部分保险公司的分红险分红还是会高于银行定期存款的。

也有保险公司高管明确表示，对“分红险到期收益率会不会比银行定期利率还低”的担心完全没有必要。分红险有预定利率和分红两部分，预定利率一般不高于2.5%，分红则来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。而分红险的特点就是一种能够抵御利率调整的保险产品，分红险的保费收入将按照事先约定的预定利率进行复利滚存，总体来说，收益相当或高于银行一年期存款。

如果银行利率调低，保费还是在以预定利率复利滚存，对消费者来说，可以有效抵御该项风险。而如果银行利率调高，保险公司约定的预定利率是不变的，这样看上去消费者会有损失，而事实上银行利率调高后，大额存款利率、贷款利率、债券利率都会随之调高。保险公司通过资金运作产生的投资收益也会相应提高，可以通过红利返还的形式回馈给投保人，这样两相抵消，如果保险公司资金运用得当，分红险的到期利率还是会高于银行定期存款。当然，这种情况对保险公司的资金规模和运用水平的要求都会比较高。

分析一下去年分红险收益率的情况，事实可能会更明朗。2009年保险公司分红险的年度收益率在3%到5%之间，但各家公司的差异较大。部分主推分红险的大型寿险公司，除了常规的年度分红外，还有能力拿出数十亿元资金进行特殊分红，这样，这些公司分红险的综合收益率就比银行定期存款高得多，而一些资金运用能力比较一般的小型寿险公司的分红率就低得多，有些甚至只有千分之几。

从另一个方面说，根据以往的经验，保险公司最看重的就是公司的信誉，如果不能兑现对消费者的承诺，保险公司信誉受损，对未来的业务发展十分不利。几年前保险市场曾出现过类似情况，但最后多数保险公司都选择了自掏腰包买单，为投保人补齐与定期存款的差价，以保证投保人的利益。

市场上的分红险依据功能可以分为投资型和保障型两类。投资型分红险以银保分红产品为代表，主要为一次性缴费的保险，通常为5年或10年期。它的保障功能相对较弱，多数只提供人身死亡或者全残保障，不能附加各种健康险或重大疾病保障。保障型分红险主要是带分红功能的普通寿险产品，这类产品侧重人身保障功能，分红只是作为附加利益，红利将按照公司每年的经营状况分配，没有确定额度。