2012人寿保费增至5830亿元　较2011跌幅有所改善

　中国保险业保费自2011年起增长放缓。于2012年上半年，非寿险业的直接保费上升14%至人民币2700亿元，2011年增幅为17%。根据中国保监会数据，人寿保险业的直接保费增加2%至人民币5830亿元，较2011年5%的跌幅有所改善。

　　以上情况表示，行业过去的双位数显著增幅已被拖低。由于经济波动影响持续，加上投资收益减弱，预计有关趋势将于短期内持续，但对寿险公司的盈利能力影响最大。中国经济受欧洲债务问题的外在风险因素及地产业、金融体系与地方政府财政相关的内在风险因素影响。国际货币基金组织(IMF)表示，尽管外围前景不断恶化，但中国仍能充分驾驭，并利用财务政策，采用重点措施支持中期目标。国际货币基金组织表示，政府深信，本年度国内生产总值将至少增长7.5%。

　　由于主要保险公司的综合赔付率好转，非寿险公司近年的盈利能力上升。然而，于2012年上半年，非寿险业的理赔增长30%至人民币1230亿元，较去年增加23%。总体而言，在经济气候起伏不定及市场环境充满挑战的氛围下，保持盈利能力实属一项重大挑战。

　　虽然经济增长放缓，A.M. Best相信，保费将保持正面增长，惟可能低于往年。由于市场整体赔付率自2010年起一直保持稳定，在2012年的盈利能力仍属控制范围之内，在无严重灾难事故发生的情况下，市场应可获得承保溢利。

　　尽管外围环境严峻，高经济增长率一直为中国标榜的特色，A.M. Best相信，中国经济相当稳定，部分归因于政府的货币及财务政策效应。

　　保险投资：放宽限制

　　中国保监会在2012年6月作出一系列法规修订，放宽保险公司于多个范畴的投资限制，包括私募股权、无担保债券、混合可换股债券及房地产投资。由于中国保险业走向国际平台，该等变动旨在逐步多元化及扩大保险公司的投资组合。就金融市场而言，保险公司开放投资选择，预计有助增加流动资金。

　　在中国，由于投资工具有限，特别是该等可与以人民币或元结算的资产配置的工具，故保险公司传统上一直备受限制。投资趋于多样化，将有助保险公司透过纳入更多获准类型的固定收入资产及其他工具，更易于驾驭风险及掌握投资回报。中国保险业在2012年上半年的投资资产总额达人民币6.77万亿元。今年，保险公司的投资回报将继续在疲弱的金融市场中受压。

　　在七月，中国保监会推出新临时措施，放宽对保险公司债券投资的限制，保险公司从而可投资混合可换股债券，措施亦减轻对无担保债券、私募股权、基建相关债务及房地产的限制。

　　保险公司目前获准投资其资产总额最多10%于私募股权及股权投资基金，数目为过往限额的两倍。中国保监会已扩大保险公司的直接股权投资范围，加入能源及资源公司、与保险业务相关的现代农业公司及新贸易物流公司。

　　在另一项发展中，中国保险公司之前须直接或透过其本身的资产管理公司管理投资，但目前可聘用证券经纪或基金管理人进行管理。

　　然而，海外投资尚未出现明显的放宽政策。中国保险公司投资海外的资产比例甚少，由于目前全球金融市场不振，加上过往经历亏损，预期此趋势将维持不变。

　　鉴于准则宽松，监管机构须逐步灌输高层次的风险管理知识，不让有关变动削弱行业资本状况。中国保险业的投资经验尚浅，如何投资基金的问题对保险公司，特别是寿险公司仍具挑战。

　　A.M. Best相信，放宽投资限制将为保险公司在物色资产及负债方面提供更大灵活弹性。同时，此举令保险公司的投资风险增加。保险业须评估与无担保债券、私募股权或另类投资新分配相关的信贷风险及流动资金风险，连同海外投资的利率风险及汇率风险。监管机构及保险公司须在实施新投资策略前确保投资及风险管理指引已备妥。

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