160余家险企总利润前三季度预增18%

保监会统计信息部统计管理处调研员、副处长段海洲近期表示，前三季度，实现资金收益率4.05%，较去年同期上升0.1个百分点；保险公司(财险公司与寿险公司各84家)预计利润总额1857.02亿元，同比增长18.31%。

招商证券研究员郑积沙认为，展望未来，利空出清，利好持续。第一，“开门红”靴子落地，调研反馈良好、代理人储备到位及培训策略多元化、过往年金主要进入万能账户，预计2018年开门红有望实现两位数增长；第二，需求端、供给端、政策端共同促进保险业姓保，本源发展提升高价值率产品比重，价值增长可持续；第三，国债收益率持续刷新新高，准备金进入释放周期，业绩增长无虞；第四，政策助力，税延型养老保险业务有望在年内试点，提振估值。

中泰证券研究院戴志锋表示，看好保险股长期投资价值，原因如下：

一是开门红望迎预期差，价值增长的“确定性”。明年开门红望好于目前市场预期，产品设计的灵活性足以弥补“快返”的限制，客户对于前后产品并不敏感；转型保障继续、vnbmargin再提升之下，新业务价值望保持高增速，内含价值18-20%增长中枢。

二是准备金因素出清，业绩增长的“弹性”。利率保持高位，750日曲线拐头向上，准备金从增提到不提，预计平均对净利润提供20-30%的增长弹性，如果明年准备金反有释放，弹性会更大。

三是“保障”逻辑为本，估值仍低。转型保障是保险基本面提升的根本逻辑，在一以贯之的监管以及“偿二代”要求之下，保险公司有充足动力继续提升保障型产品占比，在消费升级、家庭保障意识提高之下，保障产品需求空间大。目前四家保险公司17PEV估值不到1.4倍，估值切换后18PEV不到1.2倍，估值仍低。

从保监会披露的具体数据来看，前三季度，全行业共实现原保险保费收入30457.32亿元，同比增长21.01%。其中，产险公司和人身险公司分别增长14.54%和23.43%;赔付支出8327.27亿元，同比增长7.44%;保险业资产总量16.58万亿元，较年初增长9.69%。

其中，寿险业务实现原保险保费收入18940.92亿元，同比增长28.12%；健康险业务原保险保费收入3583.05亿元，增长4.45%。前三季度，保险业提供风险保障2909.81万亿元，增长46.33%。其中，寿险28.31万亿元，同比增长53.62%。

此外，前三季度非车险业务实现原保险保费收入2399.46亿元，同比增长24.90%，高于车险增速14.42个百分点，占比30.70%，同比上升2.55个百分点；车险业务5417.41亿元，同比增长10.48%。从人身险业务结构看，普通寿险业务规模保费占比49.38%，较去年底上升13.18个百分点；万能险18.37%，下降18.48个百分点；分红险30.64%，上升6.88个百分点。

在业务渠道方面，保障功能产品占比较高的个人代理业务成为如今第一大渠道，实现了银邮代理业务9684.23亿元，同比增长15.69%，占比42.77%，同比下降2.86个百分点；原保险保费收入11005.72亿元，同比增长了33.73%，占人身险公司业务总量的48.61%，同比上升了3.75个百分点。