摘要

 2017年公募打新策略的新趋势：

　 2017年近1个月的新股市场表现展现出与2016年整体特征较大的差别，市场开始重新考量打新策略。

　 对2017年新股的供给、新股上市后的涨幅、机构参与程度以及参与打新的要求变化这四个因素进行评估后，我们对借道公募基金参与打新的这种策略依然持有乐观态度。

　 我们认同打新策略在当前基础市场环境下优势仍在，并不意味着打新基金业绩能在2017全面开花，打新基金的业绩更反映的是基金管理人多元资产管理能力，需要对打新基金需要跟精细化考量。

　 2016年公募打新概况：

　 2016年基金“全民”打新，市场参与度较2015年有了显著提高。

　 据估测，2016年打新策略为公募基金贡献的收益率理论最高水平为6%左右。

　 过去市场上的打新策略基金收益仍是通过资产组合来实现：底仓重仓大盘蓝筹（爱基,净值,资讯），不额外参与二级市场股票；债券资产依然占大头，充分利用闲余资金；打新依然是组合中最为稳健的收益来源。

　 打新策略基金在操作上面临分化：

　 组合标的选择的多样化将导致打新基金实施不同的策略方案，将对后续业绩产品较大的影响。目前来看，主流的打新组合策略可以规模分为两种：注重权益资产管理的“小规模”打新基金与突出债券资产管理的“大规模”打新基金。

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