前天还在大跌模式，当时小伙伴们吓得目瞪口呆的！昨天就又有人喊牛市了，一根阳线改变信念啊！相信90%的人，都会被昨天的市场惊呆了。

昨天最吸引眼球的当属周期板块，涨幅居前的有“煤超疯”、“钢铁侠”，券商、有色等。周期股的彪悍正应了那一句：过去你对我爱理不理，昨天我让你高攀不起！

从5月中下旬以来，钢铁、煤炭几乎同时起步，开始一轮波澜壮阔的局部牛市。短短两月，煤炭、钢铁指数涨幅均超20%。

昨天，火山君就来给大家聊一聊这些周期股，仅供参考。

首先我们从大环境来分析。招商证券认为，近期，最不被人看好的钢铁、水泥、煤炭、工业金属持续大幅上涨，涨的有点让人怀疑人生。很多人都不理解，仍然把上涨归于供给侧改革。然而，并不完全是。是需求！

2016年固定资产新开工计划投放50万亿，由于流程，资金，审批，采购的因素，真正进入施工是在2017年，2017年一季度，计划施工增速回升至20%，意味着，所有项目带来的大宗商品的采购需求将会是两位数增长。

既然，是这样，为什么大宗商品价格在一季度到二季度之间还跌一把了？这要从去年说起。

我们以螺纹钢为例。

2016年，供给侧改革开始落地，并且大家都知道很多项目开始投放，结果大家开始拼命的补库存，你可以看到，产量回升到双位数增长。

但是可惜，项目并没有真正进入施工，所以只有库存补上来了。

到今年1季度，传统施工淡季，库存接近高点，大家意识到，可能需求并没有那么好，库存高企，于是开始降价。并且，开始减产。而这个时候，有很多有影响力的宏观经济学家开始喊“繁荣顶点到了”，更加剧了市场的悲观情绪。大宗商品和股票价格双双大跌。

但是，进入到4,5月份之后，施工淡季过后，去年的50万亿固定资产投资，今年年初已经进入计划施工，开始陆续真正进入施工期了，需求开始明显提升。而产量却下去了，所以，库存以飞快速度开始降低，马上就创了历史新低。当然，供给侧改革措施限制了产量快速扩张，于是，大宗商品价格开始出现报复性反弹。

五月开始，大家已经意识到库存很低，所以6月就已经开始增产，所以我们看到工业增加值又“超预期”。这有什么好奇怪的？把数据仔细研究一下就不会有那么超预期，不会有那么多错误的预判了。

需求推动下，周期品进入量价齐升的最佳格局，所以我们认为“钢水锌稀”仍可持续！

产量上升，意味着生产会明显改善，三季度经济增速可能会继续超预期！。所以，繁荣的顶点，不是一季度，也不是二季度，而是——三季度！

三季度之后，生产旺季过去，大宗商品需求将会降低。而盈利如此之好，各种大宗商品继续扩产，有一个时间节点，产量将会超过需求，届时将会出现大宗商品价格的拐点。

明年的需求如何？我们看到，今年固定资产新开工计划项目总投资额是负增长，也就意味着明年开始，施工需求将会明显下滑。也就意味着，三季度或者四季度那个价格拐点，很可能是很多年的一个价格高点。

周期品投资，跟时间赛跑，跟库存赛跑。

另外，昨天券商股大幅拉升，东方证券涨停，山西证券冲击涨停板。随着6月业绩的回暖和业务超预期改善，作为低估的金融股，券商板块集体受到资金追捧。

民生证券认为，6月以来市场上行，券商业绩大幅改善，监管趋严有利于多层次资本市场建设，随着直接融资地位逐渐提高、券商转型推动业务结构多元化，看好券商板块补涨机会。

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