去年曾配股融资57.96亿元，今年9月底刚赎回50亿次级债

去年才在资本市场圈钱57 .96亿的中国财险(02328，HK)，马上又要进行新一轮配股，配股拟融资72 .49亿元。

去年的50多亿花哪了?南都记者发现，中国财险在9月29日，刚刚赎回2009年发行的50亿元次级债。不过，中国财险刚于10月24日新发一笔前五年票面年利率为5 .75%的80亿元次级债。

中国人保集团亦于昨日披露，其将向中国财险出资50 .00亿元认购获配股股份。配股完成后，人保集团所持股份不变，为中国财险配股后的已发行股本的69%。截至2014年上半年末，中国人保集团的财险及寿险的偿付能力充足率分别较2013年末上升1个百分点及19个百分点至181%及221%。

将配股募集72亿元

中国财险将完成港股上市以来最大金额的一次配股。

据中国财险昨日于香港交易所刊登的公告显示，中国财险的H股配股已于11月2日获得中国证监会书面批复，此次配股按每持有10股现有股份获发0 .9股配股股份之基准进行。认购价每股H股配股股份7.46港元及每股内资股配股股份5.92元人民币(相当于约7.46港元)。

据披露，配股所得款项将用于补充本公司的资本金。董事认为配股符合本公司及股东之整体利益，配股乃补充本公司资本金的适当融资方法。而南都记者亦从中国人保集团获悉，其将向中国财险出资人民币50 .00亿元认购获配股股份。配股完成后，人保集团所持股份不变，为中国财险配股后的已发行股本的69%。

中国财险于港股上市以来，已进行三次配股。2013年的一次配股募资总额约为57 .96亿元，而所得款净额为57 .63亿元。而在2011年的配股所募为49 .94亿元。南都记者查阅获知，2013年和2011年的配股比率为10股现有股份获发1.1股，以及10股获发1股，均高于最新一次的配股比率。

而辉立证券董事陈星宇在近期一份报告称，截至2014年上半年末，中国人保集团的财险及寿险的偿付能力充足率分别较2013年末上升1个百分点及19个百分点至181%及221%。不过，财险部分的投资收益由2013年6月末的人民币60 .55亿元下降16 .6%至今年6月末的人民币50 .48亿元。截至今年6月末，集团的财险和寿险市场占有率较2013年末分别上升了0 .1个百分点及0 .6个百分点至34.5%及7.6%。

陈星宇同时于研报中称，虽然今年中国人保的寿险业务增长强劲，但财产险仍然一直拥有明显的竞争优势，在业内稳居第一，这主要得益于集团庞大的分销及服务网络。从保险产品的构成看，主要是以机动车辆险为主，截至2014年6月末，该类产品的保费收入占集团产险总收入的68 .7%，但占比较往年有所下降，这主要是由于集团注意优化产品结构，加大了对其他产险产品，比如责任险与意外伤害及健康险等产品的投入。

已全额偿还50亿次级债

而相比配股而言，募资成本较高的次级债方式，亦是中国财险多次采用的募集手段。2009年以来，中国财险共计发行了四笔次级债。

据中国财险10月24日的公告显示，该公司已获得中国保监会和其他主管部门关于次级定期债务的批准，已成功向合格投资者发行次级债。据披露，该次次级债期限为10年，本金总额为80亿元人民币。首五年票面年利率为5 .75%，在第五年年末中国财险具有赎回权。若不赎回，后五年的票面年利率为7.75%。

南都记者获悉，中国财险今年2月20日董事会通过发行不超过110亿元次级债。中国财险称，发行次级债所募集资金用于提高公司的偿付能力，董事会审慎考虑不同方案以满足上述资金需要，经考虑目前利率市场环境等，认为发行次级债为最合适的方案。事实上，在发债之前，中国财险已在9月29日全额赎回了一笔将满五年的次级债。中国财险于2009年10月12日发行这笔50亿元的10年期次级债，首五年票面年利率为4 .3%，在第五年年末中国财险具有赎回权。若不赎回，后五年的票面年利率为6.3%。相比之下，中国财险发新债还旧债，可减轻资金成本的压力。据中国财险称，发行次级定期债务所募集的资金将用于提高本公司的偿付能力。董事会已审慎考虑不同方案以满足上述资金需要，经考虑目前利率市场环境等，认为发行次级定期债务为目前最合适的方案。