回顾2022年俄乌冲突爆发后，地缘政治风险对国际原油供应造成严重影响，导致以美元计价的国际原油价格急剧攀升，一度超过120美元/桶。然而，随着市场担忧情绪逐渐平息以及全球原油需求下降，国际原油价格从高点开始震荡下跌。但如今，国际原油价格再次呈现明显上涨态势。自今年3月中旬起，布伦特原油期货价格大幅上涨，从约80美元/桶攀升至目前的约90美元/桶水平。截至4月8日，布伦特原油期货价格收于90.38美元/桶；美国原油期货价格为86.43美元/桶。

当前市场预期国际原油价格有望重返百元水平，并且看涨声音日益高涨。这一预期主要受到地缘政治风险变化和主要产油国减产协议影响的支撑。短期内，地缘政治风险预计将更加显著影响国际原油价格。目前，国际原油市场面临的地缘政治风险主要源自持续两年多的俄乌冲突和仍然紧张的巴以冲突。在巴以冲突下，红海危机尚未完全解除，相关原油供应和运输仍存在较大不确定性。若冲突升级，国际原油供应可能进一步受限，从而推高油价。

长期来看，石油输出国组织（OPEC）以及OPEC+将在国际原油市场供应端扮演更为重要的角色。OPEC+一直在努力支撑油价，如在俄乌冲突后拒绝美国要求采取措施抑制油价。为继续支撑国际原油价格，OPEC+于今年3月同意将自愿减产220万桶/日的协议延长至今年6月底，其中沙特表示将自愿减产100万桶/日至6月底，维持日产量约900万桶。

尽管OPEC+延长减产协议，市场仍担忧各成员国是否能切实履行减产承诺。下一个关键节点在今年6月，届时OPEC+将召开会议决定下半年政策，可能对国际原油价格走势产生影响。各方对国际原油价格未来看法不一。摩根大通预计随着供应紧张加剧，油价可能于8月或9月回升至100美元/桶。中信建投期货认为需求端对高油价尚无明显抵触，对油价持偏强看法。

供应端外，国际原油市场需求端也将影响油价走势。OPEC对原油需求前景持相对乐观态度，预计2024年全球原油需求增长225万桶/日，2025年增长185万桶/日。全球经济增长有望提振原油需求。中国银行研究院指出，在全球经济增速放缓、能源低碳转型加快的背景下，国际原油需求压力持续存在，油价上涨空间有限。地缘政治冲突仍是国际原油价格的重要不确定因素，但随着全球供应链调整，油价涨幅或受限。