随着年初以来债市波动的加大，债券基金显现了分化的迹象。统计数据显示，截至2月24日，年初以来债券基金净值首尾相差超过5%。

　上证报数据部统计数据显示，截至2月24日，剔除可转债（爱基,净值,资讯）、分级基金子基金等之后的全部984只债基（A、B、C份额合并计算）今年以来平均净值增长0.22%。其中，占比较高的二级债基、一级债基、纯债基金平均收益率分别为0.37%，0.47%、0.37%。

　可以参与市场打新的一级债基净值增长较高，而可参与股票二级市场投资的二级债基与纯债基金净值相同，表明二级债基在年初以来的股票市场上涨中受益不大。

　上述基金中， 建信收益增强A、长信利丰、长信纯债壹号A（爱基,净值,资讯）、长信利富等基金排名较为靠前，净值增长分别为2.79%、2.24%、2.07%、2.01%；而大摩纯债稳定增利、工银信用纯债一年A、工银信用纯债两年A、南方稳利1年A、建信安信回报A、易方达纯债1年A等基金排名靠后，净值收益率分别为-2.75%、-2.62%、-2.45%、-2.27%、-2.20%、-2.08%。

　业内某基金分析师告诉记者，债券基金历史平均年化收益率也就是4%-5%，这些基金开年就亏了一半的“收成”。

　上述人士进一步指出，从基金净值分化程度看，开年两个月首尾净值差异就超过5%也不多见，说明基础市场标的分化、市场波动都比较大。

　近期债券市场跟随各种消息而出现波动，定向降准、资管新规、央行定向逆回购传言，都令市场经历了各种小波动，但总体来说市场比春节前要乐观得多，2月下半月起收益率震荡下行。

　事实上，高波动率已经成为今年债券市场的重要特征。博时基金副总裁邵凯指出，随着债市波动率和尾部风险的提高，债券投资要提高精细化程度。就基金管理人来说，今年市场挑战与机遇并存。

　“如果说及时减仓是2016年债券组合管理的关键，那么能否耐心等待并及时抓住进攻机会，将会是决定2017年债券组合管理的关键。”邵凯称。

　凯石投资则表示，鉴于债市继续震荡的概率还是较高，建议投资者缩短组合久期，依旧保持谨慎。债券基金配置上，建议投资者总体仍以防守为主，降低杠杆，缩短久期，信用债选择以信用资质为首要考虑因素。