摘要：本周A股又走出了分化行情，一边是勇攀新高的中证100指数，另一边是接连失意的创业板指，震荡幅度超出预期。为了避免新股冲击较大，监管层严把IPO准入门槛。

基金方面，除QDII基金整体微涨1%外，其它5大类型基金几乎一周白忙乎。其中重仓海外互联网企业的QDII基金和中证银行指数基金涨幅靠前。

一、市场回顾

A股震荡反复，银行股领涨

本周A股又走出了分化行情，一边是勇攀新高的中证100指数，另一边是接连失意的创业板指，震荡幅度远超预期。

对于市场的这种震荡，解读的声音较多，比如资金流出、风格转向、业绩主导、金融监管等。由于有报道称第5次全国金融会议即将召开，对监管加码的担忧再次升级，导致本周市场情绪偏谨慎。

从盘面上看，A股金融板块领涨，银行股备受资金青睐，净买入规模靠前。

6月份CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨5.5%

国家统计局发布了6月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.2%，同比上涨5.5%。

综合多家机构预测，6月份宏观经济运行总体平稳，其中规模以上工业增加值增速和投资增速下降，消费将有所增长。

央行进行3600亿MLF操作，预期管理释放稳定信号

时隔一个月，央行于本周四重启3600亿元MLF操作，期限为一年，利率持平于3.20%。此前在7月11日，在央行连续12天暂停公开市场操作之后，以零净投放的方式重启了公开市场操作。

有分析指出，此举是为避免MLF操作到期时对流动性产生的一次性冲击，央行在提前拉长逆回购操作期限，加大14天期逆回购操作，以确保资金面平稳度过MLF到期所带来的波动。这也体现了央行对于预期管理的重视，通过市场操作释放稳定信号。

监管层严把IPO准入门槛

7月12日，创业板发审委第57次、第58次发审委会议同日召开，审核了5家企业的IPO申请，最终否决3家、通过2家，当日的否决率达到60%。当日，证监会副主席姜洋在接受专访时表示，将严把上市公司准入关，从源头上防止IPO“病从口入”。

而这个“源头”，从近期被否决的首发企业看，净利润不达标占很大因素。比如从近期被否决的首发企业，其净利润低于3000万元的创业板申请企业、低于5000万元的主板和中小板申请企业的被否率都趋高。

一周白忙乎，QDII基金微涨

截止本周四，从平均涨幅看，QDII基金微涨1%，其它基金类型几乎没涨没跌。

重仓互联网企业的QDII基金涨幅靠前，其中嘉实全球互联网以5%的涨幅排名第一，其“美元”份额和“人民币”份额的回报率分别为5.18%和5.07%。

由于在计算涨跌幅度时，以美元计价的QDII基金以美元计算，以人民币计价的QDII基金需转化为人民币计算涨跌幅。所以，“美元”份额和“人民币”份额收益的差异，主要是由汇率造成的。所以，用人民币买QDII可以享受两类收益，一是标的本身的收益，二是汇率变化的收益。

银行股崛起，中证银行指数基金大涨

本周银行股大涨，带动中证银行指数相关基金整体上涨，普遍涨幅在4%以上。

中证银行指数的成分股全部为银行股，属于单一行业指数，虽说银行股整体估值相对较低，风险较小，但是鉴于涨幅也较有限，因此此类基金不适合作为核心基金。

大额赎回导致A、C份额净值双双大涨

本周混合基金涨幅排名前三的基金，大涨皆因大额赎回所致，其中新疆前海联合新思路的A份额和C份额净值双双大涨。

新疆前海联合新思路这只基金成立于2016年11月，在其2017年一季报披露时，份额总额为3.18亿份，其中A类份额仅为17.67万份，C份额占据了绝大多数比例。

这种资产规模小于5亿的主动管理型基金，最好不要选择，因为份额波动极大，清盘风险较高。

三、投资建议

　市场风格切换较快，跷跷板行情料将继续。目前市场的大方向并不是很清晰，投资风险较高，建议投资者做好风险控制，减少买卖频率，以基金定投来把握长期趋势。.klinehk{margin:0 auto 20px;}