港股和美股不断创出新高，黄金、石油市场震荡，商品探底，下半年大类资产应该如何配置？近期渣打、花旗等外资机构对未来全球市场各类资产做出判断，普遍认为新兴市场的股票和债券较有吸引力，但对美股的看法则存在差异。

　在几大类资产中，权益类资产依然受到青睐，其中亚洲市场吸引力较大，不断创新高的美股存在一定争议。

　渣打银行表示，全球股票仍为看好的资产类别，这主要得益于盈利增长的支撑。其中，对欧元区和亚洲股票较为看好。

　渣打银行认为，欧元区公司盈利增长可见性高，政治风险减退或引发重新估值。对于亚洲（日本除外）股票来说，公司基本面改善，相对估值较低，且美元大幅走强可能性较低，或造成资金进一步流入该地区。

　在亚洲区域中，渣打银行较为看好中国和韩国市场。中国最近A股纳入明晟新兴市场指数以及盈利趋势改善都是利好因素。韩国市场或受惠于宽松的财政政策，公司治理改善以及较高的股息率。

　花旗银行也同样认为美元弱势，资金偏向流到新兴及亚洲市场，从而促使新兴市场和亚洲股市表现较好。

　对于美股则看法各方则有所不同。如渣打银行认为美国科技行业股票存在锁定利润的精选投资机会。花旗银行较看好美国金融、工业、非必需消费品及能源行业股票，但建议计划高追科技股的投资者要小心选择。

　美盛环球资产管理业务拓展董事、中国大陆及香港区主管曾劭科则表示，更看好美国小盘股。首先，在减税政策的刺激下，美国本土消费预计将会上涨。其次，企业所得税的降低也将减轻美国企业经营成本压力，利好公司成长。第三，在特朗普政府4月底公布的减税计划中，提出了对美国企业海外利润实行一次性遣回的征税优惠，将促使一万亿美金左右的企业海外营收回流美国——这笔利润将能够用于增加企业分红、回购股份、发展企业自身的美国业务。

　新兴市场的债券也吸引了外资机构的关注，此外，石油和商品也存在一定投资价值，黄金则吸引力下降。

　渣打银行表示，新兴市场美元政府债券、新兴市场本币债券，皆为看好的债券领域。发达市场中，看好公司债券多于政府债券，预计随着收益率小幅上升，公司债将表现优异。

　曾劭科也称，在美联储加息周期、通胀温和的环境下，美盛观察到外资加速流入新兴亚洲债券市场的现象。2017年4月，外资流入亚洲债券市场的资金环比增加了一倍多至 98亿美元，创下自2015年以来的最大单月资金流入规模。

　曾劭科表示，不少亚洲国家或地区因基本面改善，已经获得了与部分欧洲发达国家相同的政府信贷评级，但相对于欧洲市场，评级相同的亚洲当地货币债券拥有较高的收益率。

　除了债券之外，渣打银行建议可在石油领域寻找投资机遇，通过沽出看跌期权产生收益。比较保守的投资者可集中于石油服务和细分领域方向，这些领域受石油价格波动影响较小。

　此外，渣打银行认为全球经济继续稳健增长，中国增长放缓风险依然较低，预计商品价格温和上扬。在供需基本面的持续支撑下，2017年下半年原油价格料将走高，但可能需要一些时日。

　避险资产黄金的吸引力有所下降。渣打银行预计黄金总体将维持窄幅波动，在全球收益率全线上升的大背景下，金价上涨的可能性较小。 .klinehk{margin:0 auto 20px;}