二季度港股将迎较好布局时机

鹏华基金 陈龙

香港市场并未受到内地流动性趋紧的冲击，随着海外风险偏好的提升，恒生指数最高涨至24773.80点，创2016年2月份反弹以来的新高，预计二季度港股或迎来较好的布局时机。

从宏观视角看，内地经济短期仍具有韧性，随着三四线城市房地产库存的去化，房地产开发投资增速有望成为经济超预期的因素。下半年经济大概率会有所反弹，有望成为港股三季度上行的重要驱动力。

近期港股的调整，一方面使港股相比A股的折价重新变得有吸引力，另一方面也吸引港股通资金呈现大幅净流入，再次验证了“南下资金对港股有下行支撑”的投资逻辑。

中长期来看，随着利率下行引导市场由周期股向成长股风格转换，港股成长股将迎来估值修复，港股中的中小企业或具有长期的配置价值。

消费市场将增长空间巨大

华安基金

未来中国的消费市场仍将保有巨大的增长空间。BCG预计，到2020年中国消费市场将扩大50%达到6.5万亿美元规模，还将新增2.3万亿美元，相当于1.3个当下的德国或英国。消费市场规模的高速扩张已是较为明显的趋势，再深入分析可以发现，中产阶级的消费观念更加成熟、开放，他们的消费重点开始发生转移，从“满足日常需求”到“改善生活品质”，“精神”层面的投入越来越多，对于服务的需求明显提升，更重要的是愿意为优质产品或服务支付溢价。数亿人从传统的生存型、物质型消费向发展型、服务型等新型消费的过渡，将推动娱乐、文化、旅游、教育、医疗等行业的快速发展。

重点关注两个投资方向

华泰保兴基金

一是供给侧改革和国企改革；二是中国高端制造（爱基,净值,资讯）业的持续推进落地。在高端制造业领域，一方面关注半导体、发动机以及需要实现突破的上游材料领域，另一方面关注互联网对于其他工业的改造，大数据、人工智能与传统制造业的结合。追求确定性机会的市场格局下，“升级+”带来的正是确定性机会的延展，必然成为基金机构重金押注的市场机会。

部分新兴产业（爱基,净值,资讯）估值已调整到位

西部利得基金

在具体板块上，预计大宗商品向上涨幅有限，但传统制造业企业还能保有一段时间的丰厚期，关注业绩贡献明确、估值有优势的公司。部分新兴产业估值已调整到位，部分被市场抛弃的行业仍在保持着高速的增长，如传媒行业中，游戏行业仍保持着高速增长。年初至今，颇多消费白马股行业龙头个股都录得了不错的涨幅，部分个股估值已达到估值中枢以上，这些个股能否继续成为机构抱团的对象，还有待观测。代表消费升级的行业，其业绩的增长叠加股价的下跌，已经出现了投资机会，值得关注，如教育、航空等行业。周期行业虽然景气度的持续性受到市场怀疑，但龙头公司的垄断地位抬升不可忽视，结构性行业的持续性也会超出市场预期，如MDI、钛白粉等行业的景气度已经超过了市场预期。