6月12日，日元对美元汇率在盘中以90度直线拉升大涨0.80%，至155.81，而13日又快速下跌至156.78。这一波动在很大程度上反映了市场对日元经济和汇率趋势的纠结和犹豫心态。日本央行6月12日发布的数据显示，5月份日本企业商品物价指数（CGPI）同比上涨了2.4%，超过市场普遍预期中值2.0%，为9个月以来最快的年增长率跳升，表明日元持续大幅贬值显著推高了原材料进口成本，从而加大了物价上涨的压力。数据还表明，继4月份上涨1.1%之后，该指数连续第四个月加速上涨，主要是由于公用事业、石油和化工产品以及有色金属价格的上涨。

由于5月份企业商品物价指数同比涨幅大超预期，市场预期日本央行将在14日结束的政策会议上讨论削减债券购买问题，以及为下月加息奠定基础。较为主流的观点认为，日本央行董事会将选择削减每月约6万亿日元的债券购买量，这将意味着日本央行将缩减未来投放的货币量。如果日本央行开始缩表，将向市场发出一个明确的信号，即其准备更积极地应对通胀。这将是日本央行长期政策的重大转变，也将使日元贬值势头有所缓解。

日本农林中央金库调查研究所首席经济学家武石美波表示，由于日本批发价格重新加速上涨，消费者通胀可能不会大幅放缓。而且，政府控制公用事业账单的补贴将于6月结束，能源价格在今年夏天可能迎来大幅上涨。这意味着7月份日本通胀仍将持续上涨，甚至可能超过6月份的数据。相关数据还显示，以日元为基础的进口商品价格指数5月份同比上涨了6.9%，高于4月份6.6%的涨幅，显示日元近期的下跌持续推高原材料进口成本。

日元连续疲软导致输入性通胀日益加剧，这使得日本央行在3月份小心翼翼退出负利率政策后的下一步行动备受市场关注。日本央行行长植田和男表示，如果央行更加确信基本通胀率将维持在2%左右水平，将进一步加息。一些专家认为，日本央行迟早会加息，认为目前对日本来说，日元升值是有利的。榊原英资指出，日元贬值会导致进口额大幅增加，贸易逆差飙升。日本财务省5月份公布的贸易统计结果显示，日本4月份再现巨额贸易逆差，进口商品价格上涨对国内消费也不利。

尽管市场预期日本央行今年再次加息的概率偏低，但在日元持续疲软和处于历史低位的情况下，市场认为其在年底前接近加息50个基点的可能性在增加。这一预期已经影响到证券投资公司的投资策略，如大和证券近日增持青空银行股份，押注加息将带动日本银行业的复苏。然而，日本内阁府6月10日发布的二次统计报告显示，今年第一季度，日本实际国内生产总值环比萎缩0.5%，按年率计算降幅达到1.8%，这使得日本央行的加息节奏变得更为复杂。

日元持续贬值推高进口物价，加剧了企业运营成本的压力。食品、能源价格持续上涨，再加上知名车企欺诈事件曝光，短期经济面临诸多不确定性。如果主要数据继续显示经济疲软迹象，日本央行可能会采取更为保守的策略，以确保货币政策有效地支持经济复苏，而不是急于退出货币宽松政策。日本企业商品物价指数上涨和第一季度GDP增长为负的矛盾现状使得日本央行进退两难。尽管市场对7月份日本央行加息的预期在增强，货币政策与经济走势的交互作用仍需进一步观察。