25日，东京外汇市场日元对美元汇率升至152：1左右，达到两个月半以来的高点。而股市则出现大幅下跌，日经225种股票平均价格指数连续第7个交易日下跌，收盘下跌1285.34点（3.28%）至37869.51点，来到三个月来的最低水平，跌幅也是近8年来最大的。

近日，日本政界人士纷纷呼吁进一步加息。日本自民党干事长茂木敏充日前表示，日本央行“有必要更加明确地提出正常化金融政策方针”；此前，数字大臣河野太郎也发表了牵制日元贬值、要求加息的言论。市场普遍认为，日本央行很可能会在本月底召开的货币政策会议上采取措施，日元买盘扩大。

25日上午9点多，日元升值压力显著加强，日间以出口企业为主的供需因素导致美元卖出、日元买入动向加剧。这轮日元升值行情始于7月11日美国6月消费者价格指数（CPI）发布后，市场预期美联储9月可能降息，导致美元走软。自7月11日以来，日元对美元一直保持波动上行态势。

日股25日深度下跌的背景是隔夜美股三大指数全线下跌带来的市场避险情绪。24日以高科技股为主的美国纳斯达克综合指数下跌3.6%，在三大指数中跌幅最大。市场普遍认为，特斯拉财报不及预期、股价下跌引发了投资者信心的崩溃。

近半年来，权重科技股一直领涨美股，但随着美国通胀趋势和市场对美联储9月可能启动降息的预期增强，科技股开始出现回调。分析人士指出，由于业绩增长放缓，权重科技股进一步上涨变得困难，可能会出现明显的高位回调，日股的波动与之类似。

股指下跌引发的避险情绪被视为推动日元买盘增加的因素之一，而日元升值又将导致出口企业业绩预期恶化，加剧日股下跌。因此，日元升值和股市下跌之间很容易形成相互影响的双重打击。

对于“日股涨、日元跌”形势是否会逆转，分析人士认为，投资者难以在无法确定日元升值程度的情况下安心买入日股。而在日元汇率波动加剧的情况下，进行套利交易的投资者将减少日元空头头寸，导致日元升值可能会持续一段时间。不过，中长期仍需关注日美长期利率差。