上周的A股市场呈现大盘下跌，小盘上涨之势。截至2017年3月10日，上证综指收于3212.76点，全周下跌0.17%，深证成指收于10451.01点，全周上涨0.52%。市场风格方面，小盘优于大盘。中证100（爱基,净值,资讯）指数上涨0.03%、中证500指数下跌0.08%、中小板综指、创业板综指分别上涨0.48%、1.19%。行业方面，各行业涨跌互现，其中家电、通信、食品饮料的涨幅较大，分别为3.95%、3.11%、1.79%；煤炭、石油石化、农林牧渔的跌幅较大，分别为1.70%、1.51%、0.90%。

　海通宏观分析认为，从海外来看，上周公布的美国2月新增就业人数达23.5万，为过去半年的最高值，就业数据向好为美联储3月加息提供了充足的理由，美联储在本周加息的概率已升逾90%。年初以来，国内三四线城市房价补涨，钢铁、发电增速高增，国内经济似乎已经见底回升，市场也对中国经济新周期启动翘首以盼。

　上周央行开展公开市场逆回购，共计投放1000亿元，到期4040亿元，包含MLF投放1940亿元，合计回收流动性1100亿元；货币利率方面，R007均值继续回落至2.91%；债券发行规模合计8896亿元，相比前周增加了917亿元，总偿还量合计6523亿元，净融资额为2373亿元。上周债券市场出现下跌，主要原因包括美联储3月加息预期进一步抬升等；PPI向CPI的传导引发通胀向上的压力；短期地产投资增速企稳，经济基本面尚可。从政策面看，国内的货币政策短期仍将偏紧；而伴随着美国议息会议的进行，海外宏观不确定性随之上升。因此，维持对债市震荡行情的判断。

　本周最值得关注的无疑是美联储3月14日-15日召开的货币政策会议。3月3日耶伦讲话后，美联储3月加息概率即大幅上升，而超预期的就业数据使得美国3月加息似乎成为板上钉钉的事件，A股一周以来的震荡调整说明本次加息预期已被市场充分预计。美联储议息会议结束后，随着风险性事件落地，投资者风险偏好有望修复，假设3月不加息，则有望超预期反应。

　从2016年历次全球风险性事件结束后市场的表现来看，短期均出现一定幅度反弹。海通金工认为从量化指标上看，流动性冲击指标已经持续多日在1以上，相对过去一年的平均水平发生明显好转。上证50ETF期权成交量和持仓量的买入—卖出比（PUT-CALL RATIO）分别为0.75和0.72，相对过去一段时间的平均水平有所回落，体现出了投资者悲观情绪的减弱。上证50是近两周表现最差的宽基指数，对整个市场拖累严重，其情绪的回暖有可能带动市场反弹；从分级基金整体折溢价率来看，活跃品种多数仍处于折价，但相比上周溢价品种略有增多，显示市场谨慎情绪有所缓解。综合来看，市场仍处于震荡区间，但短期有望结束调整，建议投资者下半周等美联储会议落地后择机加仓权益仓位至中等，在品种上可关注军工国防主题以及“一带一路”主题所对应的分级或是ETF基金。同时长线资金可关注黄金ETF，随着强势美元的回落，黄金全年来看仍有配置价值。