尽管美联储已多次保持观望态势，但美国国债收益率仍维持高位。本周，美国10年期国债收益率一度飙升至4.46%，为去年11月以来最高水平，今年涨幅达48个基点。5年期、7年期和30年期国债收益率也触及去年11月下旬以来的高位。导致美债收益率上涨的主要原因之一是市场对美联储降息预期降温。自2022年3月以来，美联储加息累计525个基点。市场预期首次降息时点多次后延，甚至有呼声认为美联储可能加息。美国前财政部长萨默斯指出，下一步可能是上调利率，不是下调，这一概率为15%。

美债收益率上升的另一原因是美国经济数据强劲。最新数据显示，3月美国就业岗位增加30.3万个，高于预期，消费者支出稳固，减少了美国衰退概率。然而，美国债务负担不断加重，2024年首次超过34万亿美元，年发行量几乎翻倍。2023年政府发售创纪录的23万亿美元国债，未来政府支出持续增加，债务“滚雪球”难以逆转。

根据国会预算办公室数据，美国联邦政府今年将花费8700亿美元用于利息支付，将成为第二大联邦项目。预计未来10年，债务占GDP的比重将达到116%，净利息支付总额将达到12.4万亿美元，成本迅速上升。专家指出，美国政府不断发行债券“拆东墙补西墙”，给金融体系带来压力，可能提高企业借贷成本，限制融资渠道，降低生活水平。

多年来，经济学家一直警告美国债务负担达危险水平，可能长期伤害美债市场。债券策略师预计，未来10年期美国国债收益率将下降至3.85%。然而，市场也有观点认为，美债收益率易降难升，未来存在重回5%的风险。】