截至2024年上半年，全球各大经济体央行利率出现显著分化，呈现出降息、按兵不动和加息的不同走势。瑞士、瑞典、捷克、匈牙利、欧元区、加拿大、巴西等经济体央行已开始降息，美联储、英国央行保持利率不变，而日本央行则结束了17年来的负利率政策，首次加息，标志着日本进入加息周期。在这种央行利率走势分化的背景下，全球汇市和债市变得更加复杂。

美联储持续释放延迟降息信号，导致美元相对强势，许多新兴经济体汇率急剧下跌；日本央行退出负利率政策后，日元汇率受挫，刷新历史最低纪录。同时，在高利率的压力下，美欧等发达经济体债务状况进一步恶化，成为债市的深层隐患。

美元指数在2024年上半年涨幅约为4.39%，相对强势，而新兴市场货币普遍大幅贬值。多个货币对美元汇率创下近期新低，如韩元、泰铢、印尼卢比等。新兴市场货币今年上半年整体暴跌4.4%，创下自2020年以来的最大跌幅。

尽管日本央行退出负利率政策，但日元并未受益，反而持续贬值。美联储的降息预期不断变化也是国际汇市变化的主要原因。市场对美联储降息的预期多次推迟，美国国债收益率不断攀升，市场风波不断。

在欧美等经济体国债收益率持续攀升的影响下，债市风波不断。例如，美国国债收益率攀升至多年高位，美国政府债务规模首次达到34万亿美元，给财政预算带来压力。法国国债市场也出现大幅抛售，法国国债收益率超过葡萄牙债券，加剧了投资者对欧债市场的担忧。

虽然短期内欧美债市爆发危机可能性不大，但债务负担不断加重，仍是潜在的风险点。美国和法国等国负债累累，债务问题仍在不断恶化。美国政府预计未来10年将额外支付1.1万亿美元的利息，法国赤字问题导致主权信用评级下调，法国政府的赤字策略备受质疑。在全球央行利率分化的情况下，债市汇市潜藏着不容忽视的风险。